Aksjemarked

Den aksjemarkedet ( engelsk markedet lager ) er en markedssegmentet av kapitalmarkedet at børsen og utenom børs handel med aksjer inkludert. Obligasjonsmarkedet er et komplementært begrep .

Generell

De finansielle markedene er delt inn penger og kapitalmarkedene . Kapitalmarkedet består i sin tur av aksje- og obligasjonsmarkedssegmentene. Som med alle markeder er det også handelsobjekter og markedsaktører på aksjemarkedet som evaluerer markedsdata for å skape markedsgjennomsiktighet som en del av markedsanalyser og observere fremtidig markedsutvikling . De viser en viss markedsadferd som kommer til uttrykk gjennom tilbud og etterspørsel . Trender på aksjemarkedene blir evaluert ved hjelp av trendanalyse . Kjernen i aksjemarkedene er børsene .

historie

Aksjemarkedet er like gammelt som aksjen. Den første aksjen noensinne representerte en andel på 12,5% i den svenske kobbergruven "Stora Kopparbergs Bergslags Aktiebolag" i Falun, som først ble nevnt i et dokument i juni 1288 . I kontrakten inngått av East India Company i september 1599 forpliktet grunnleggerne seg til å skaffe et kapitalfond på £ 30,133, som var delt inn i 101 aksjer ( engelske aksjer ). Dette ble senere fulgt av United East India Company (VOC), hvis aksjer ble først handlet 3. mars 1603 mellom Jan Allertsz og Maria van Egmont. Sekskammerfirmaet ( nederlandske kamers ) var det første i verden som utstedte aksjer. Imidlertid forble aksjonærene ( nederlandske deltakere ) i VOC bundet til deres system i ti år; Etter den rentebærende tilbakebetalingen i 1612 fikk aksjonærene muligheten til å tegne seg i ytterligere ti år. Den første børsen ble til med Amsterdam Stock Exchange ( Dutch Amsterdam beurs ) i 1612. Den regnes som den første børsen som muliggjorde permanent aksjehandel på 1600-tallet. Fra begynnelsen fungerte ikke børsene som gulvbørser, fordi leverandører og kjøpere var representert av børshandlere , de standardiserte handelsobjektene (aksjene) ble lagret andre steder, børskursene ble ikke forhandlet mellom leverandører og kjøpere, men overlot dette til børsmeglerne .

De første tyske aksjene nådde i 1785 på børsen i Berlin på børslisten . Siden den ble grunnlagt 5. juni 1739 handlet den opprinnelig utelukkende med veksler frem til "Emdener Heringsfang-Company" grunnlagt i 1769 - som hadde en "Comptoir" ( filial ) i Berlin siden 1785 - hadde sine aksjer handlet på Berlin-børsen. Ytterligere tyske aksjer dukket opp på børslisten i Berlin etter 1810, nemlig aksjer i "Zuckersiederey" (grunnlagt 1749), "Seehandlungs-Societät" (oktober 1772), "Tabacks-Regie" (november 1808) og "Assekuranz-Societät". Jernbaneaksjer ble også lagt til innen 1850 . Berlin-børsen var i stand til å innføre preussiske statsobligasjoner ved dekret 27. oktober 1810. Innføringen av aksjer på Wien Børs begynte i 1818 med andelen av den østerrikske nasjonalbanken . Antall aksjer der steg fra åtte i 1848 til 39 ved utgangen av 1867.

I 1865, da aksjemarkedet var fortsatt sett på som sidelinjen av kapitalismen , Karl Marx beskrev den aksjeselskap som “resultatet av den høyeste utvikling i kapitalistiske produksjon”, selv om de juridiske restriksjoner på gjeld kan føre ledere til å ta overdreven risiko. Børsene i Tyskland opplevde en rask markedsutvikling de første dagene med den industrielle boom . Aktiehandel ble nå også introdusert av regionale børser som München Børs (grunnlagt i desember 1830), i mars 1844 rapporterte Kölnische Zeitung om den første aksjekursen på 131 ½ i Köln-Bonn-jernbanen på Köln-børsen , etterfulgt av Stuttgart børs (februar 1861), Frankfurt børs (aksjehandel siden 1871) eller Düsseldorf børs (januar 1875). En månedlig aksjeindeks introdusert i januar 1870 nådde allerede en topp i november 1872, men den var bare 186,2 poeng. I løpet av stiftelsesperioden mellom 1871 og 1873 ble det etablert 928 aksjeselskaper i Tyskland med en samlet kapital på 2,78 milliarder mark; 107 aksjebanker med en samlet kapital på 740 milliarder mark ble også stiftet i samme periode. Berlin-børsen styrte etter slutten av den fransk-tyske krigen det tyske aksjemarkedet i mai 1871. De grunnleggernes krasj førte til den første svarte fredag på 9 mai 1873 og forårsaket aksjekursen til å falle til det halve, Av de 107 aksjebankene var det bare 34 igjen på slutten av 1873. Som et resultat endret regjeringen aksjeloven i juli 1884 og ønsket å holde små sparere borte fra aksjemarkedet med denne endringen.

Børsens verdipapirhandel i Tyskland opphørte i løpet av den tyske bankkrisen med stengingen av børsene 21. september 1931. Etter andre verdenskrig gjenopptok Hamburg-børsen et "kontrollert åpent marked" 9. juli 1945, og startet her 11. mars 1952 også offisiell handel. I land med flere aksjemarkeder var handel sterkt konsentrert om en børs, som ble hovedbørsen. Mens børsen i Paris står for 95% av den franske børsomsetningen, står New York Stock Exchange for 80% av omsetningen til alle amerikanske børser. Også i Tyskland mistet de regionale børsene sin betydning; Etter andre verdenskrig utviklet Frankfurt børsen seg til Tysklands ledende aksjemarked, hvor det også handles internasjonale aksjer. Frankfurt står for rundt to tredjedeler av all tysk børsomsetning, etterfulgt av Düsseldorf. Av de 10 700 selskapene som aksjer ble omsatt på Frankfurt Børs i september 2014, like under 1000 navn Frankfurt som hjemmemarked, er resten utenlandske aksjer.

Markedsaktører og markedsdata

Som markedsdeltakere er det aksjonærer , investorer ( institusjonelle investorer eller private investorer ), utstedere , kredittinstitusjoner samt aksjemarkedshandlere og meglere på aksjemarkedet . Handels motiv av disse aktørene kan være finansielle investeringer , tjenester (banker med verdipapirer ordre fra sine kunder ), arbitrage eller spekulasjoner . Markedsgjennomsiktighet skapes først og fremst gjennom børskursene og publisering av selskapsdata av utstedere. Den markedsmekanismer årsaken prisdannelsen gjennom tilbud og etterspørsel, som kommer om gjennom aktørene. Typiske markedsdata er børskursen, utbytteavkastningen og aksjeindeksen . Mens utbytteavkastningen representerer en slags " markedsrente " som referanseverdi , gjenspeiler aksjeindeksen kursutviklingen og kursnivået på aksjemarkedene.

arter

Vanligvis er det siden november 2007 i alle EUs medlemsstater , de markedssegmenter " regulert marked " ( engelsk regulert marked ) og "utveksling-regulert marked" ( engelsk regulert uoffisielle markedet ). Mens det "regulerte markedet" overvåkes av EU , reguleres det "børsregulerte markedet" av den respektive børsen. De tidligere tyske børssegmentene "offisielt marked" og "regulert marked" ble lagt til det "regulerte markedet" i november 2007 dømt. Han setter på Frankfurt Børs med aksjemarkedssegmentene General Standard og Prime Standard- bygging detaljhandelssegmenter med høyere transparensstandarder. Segment "børsregulert marked" på Frankfurt børs i det åpne markedet ( engelsk åpent marked ), 2005 Siden oktober Open Market kalt. I det åpne markedet er det for tiden delområdene Tilbudsråd (tidligere Second Quotation ), Basic Board og Scale . Den første sitat området ble opphevet i juni 2012 etter noen skandaler ( markedsmanipulasjon , investering svindel ). Med relativt få krav og oppfølgingsforpliktelser, er Scale spesielt egnet for mindre selskaper som ønsker å bli børsnotert.

Når det gjelder sirkulasjon skilles det mellom primærmarkedet og sekundærmarkedet . Mens aksjeselskapene presenterer sine nye emisjoner og utsteder kapitalforhøyelser for første gang på primærmarkedet, blir aksjene som allerede er i omsetning handlet på sekundærmarkedet.

Økonomisk betydning

Den franske økonomen Leon Walras beskrevet prisdannelsen i Walras Law i 1898 ved hjelp av eksempel på aksjemarkedet og, blant annet , en hypotese om et tilstrekkelig stort antall kjøpere og selgere, en auksjonarius (aksjemegler) kaller den starter prisen, bindende kvantums uttalelser fra kjøpere og selgere og dannelse i forkant av den markedslikevekt . På den annen side, ifølge General Theory of Employment, Interest and Money av økonomen John Maynard Keynes , publisert i februar 1936, oppstår aksjekursene gjennom "konvensjoner", dvs. en vanlig verdsettelse av markedsaktørene, som stort sett er tydelig påvirket av stemninger . Selv om han anså disse miljøforholdene for å være stabile, så han bare stabiliteten som gitt hvis det hovedsakelig var markedsaktører som brukte sitt bedre informasjonsnivå for å opprettholde en stabil prisvekt i aksjemarkedet. Keynes 'skeptiske holdning til aksjemarkedene kommer særlig til uttrykk ved at han klassifiserte skillet mellom eier og ledelse og den permanente prisfastsetting som destabiliserende. Børskursen i dag gjenspeiler markedsvekten som markedet er ryddet gjennom .

Aksjemarkedene dekke - i hvert fall delvis - i behovet for kapital til egenkapital for selskaper som investorer, aksjene i en business start-up eller kapitalgevinst. I tillegg sikrer aksjemarkedene spredning av selskapsdata og selskapets verdsettelse gjennom kursdannelse, noe som resulterer i en markedsverdi som er typisk for aksjemarkedet . Dette er imidlertid ikke veldig meningsfullt fordi det på den ene siden er utsatt for sterke svingninger i verdsettelsen, og på den andre siden viser det ikke tilstrømningen eller utstrømningen av penger. Aksjemarkedene tildeler ressurser ved at aksjekursene avgir signaler om eierskap til aksjer og ideelt sett gjenspeiler all tilgjengelig informasjon . Aksjemarkedet muliggjør økonomisk vekst fordi bedriftsfinansieringen delvis blir overtatt av aksjonærene og disse kapasitetsutvidelsene samfinansieres gjennom oppstarts- eller ekspansjonsinvesteringer . Aksjemarkedet og obligasjonsmarkedene spiller komplementære roller i finansieringsveksten.

Markedseffektivitetshypotesen , som også kan brukes på aksjemarkedene og som ble fremmet av Eugene Fama i 1970, sier at aksjemarkedet kan behandle informasjon umiddelbart og uttrykke den i priser. Aksjemarkedet er effektivt når det gjelder markedsinformasjon når ingen markedsdeltakere er i stand til å tjene penger på transaksjoner gjennom teknisk analyse , grunnleggende analyse eller innsidehandel .

Den markedet volum av aksjer i omløp på verdensbasis var i 2015 totalt 146500000000000 amerikanske dollar markedsverdien . Nord- og Sør-Amerika sto for rundt 18% av dette, etterfulgt av Asia / Stillehavet (14%) og Europa / Afrika / Midtøsten (6%). Markedsvolumet ( nominelle verdier ) på det tyske obligasjonsmarkedet utgjorde 3,1 billioner euro i 2014, mens aksjemarkedet hadde et volum på 1,5 billioner euro. Dette betyr at aksjemarkedet bare er halvparten av størrelsen på obligasjonsmarkedet.

Individuelle bevis

1. ↑ Erich Schäfer , The Enterprise , 1963, s. 28
2. ↑ Heinz Duthel, Basel I, II, III - Kapital - Kredittrisiko / utlån , 2013, s.59
3. Alf Ralf Mehr, Societas and universitas , 2008, s. 315
4. ↑ Lodewijk Petram, Verdens første børs , 2011, s. 16
5. ↑ Pravir Malik, redesign av aksjemarkedet , 2011, o. P.
6. ↑ Hans Hauptmann, Das Bankgeschäft: En praktisk guide for bank- og varetransaksjoner , 1892, s. 5
7. ↑ Kurt Bösselmann, Utviklingen av det tyske aksjeselskapet i det 19. århundre , 1939, s. 29 f.
8. ↑ Hans Hauptmann, Das Bankgeschäft: En praktisk guide for bank- og varetransaksjoner , 1892, s. 5
9. ↑ Thorsten Beckers, europeiske finanssentre i konkurranse , 2006, s. 99
10. ↑ Karl Marx, Das Kapital - Komplett komplett utgave i 3 bind: Kritikk av politisk økonomi , bind 3, 1865, s.428
11. ^ Otto Donner, Die Kursbildung am Aktienmarkt , 1934, s. 98 ff.
12. ↑ Christian E. Elger / Friedhelm Schwarz, Neurofinance: How Trust, Fear and Gired Take Decisions , 2009, s. 21
13. ↑ Gabler Bank-Lexikon, 1988, Sp. 855 f.
14. ↑ Gabler Bank-Lexikon, 1988, Sp. 855 f.
15. ↑ Yu-Hui Liu, prosedyre for et første børsnotering på en tysk børs og revisorens rolle , 2013, s. 11, FN 75
16. ↑ Léon Walras, Études d'économie politique appliquée , 1936, s.463
17. ↑ John Maynard Keynes, The General Theory of Employment, Interest and Money , 1936, s. 152-158
18. ↑ John Maynard Keynes, The General Theory of Employment, Interest and Money , 1936, s. 152-158
19. ↑ UNCTAD handels- og utviklingsrapport, 2008, s. 93 (PDF; 1,1 MB)
20. ^ Eugene F. Fama, Effektive kapitalmarkeder: En gjennomgang av teori og empirisk arbeid , i: Journal of Finance vol. 25, 1970, s. 383
21. ↑ Ross Levine / Sara Zervos, aksjemarkeder, banker og økonomisk vekst , i: The American Economic Review vol. 88, 1998, s. 539
22. ↑ Rainer Ellenrieder, Synergetic Capital Market Models , 2001, s. 172