Porteføljeforvaltning

Under porteføljeforvaltning er definert som opprettelse og forvaltning av en portefølje , dvs. en aksje av investeringer , i samsvar med avtalt med investorens investeringskriterier, spesielt ved kjøp og salg med tanke på forventet markedsutvikling.

Det kan skilles mellom to grunnleggende strategier : Top-down-tilnærmingen (ovenfra og ned) starter med målene og prøver å definere strategien på grunnlag av dem . Strategien er resultatet av analysen og beslutningen basert på den. Dette resulterer i taktikken, som til slutt blir undersøkt av ytelsesanalysen . Den motsatte måten kalles bottom-up tilnærming .

Porteføljestyringsprosessen inkluderer

  • Porteføljeplanlegging (investoranalyse, finansiell analyse, kapitalforvaltningsanalyse)
  • Porteføljerealisering ( tildeling av aktiva , overvåking, revisjon)
  • Porteføljekontroll (ytelsesmåling, tilskrivning)

Målsetting

Det grunnleggende problem med forvaltning i finanssektoren er sammensetningen av det forventede avkastning over en viss tidsperiode (dvs. vekst i verdi inkludert interesse pluss utbytte minus kostnader og veiing av risikoen ). Dette er konkurrerende mål som kan settes avhengig av investorens behov. Investorer er anonyme, det kalles verdipapirfond , forskjellige for individuelle private kunder som det drives en personlig tilpasset investering for. I tillegg kan de være spesielle fond som er opprettet av kredittinstitusjoner , investeringsselskaper eller forsikringsselskaper . De respektive resultatene er basert på en komparativ skala (engelske referansesatser ).

Følgende kategorier må tas i betraktning når man vurderer investorenes ønsker:

strategi

Strategisk porteføljestyring betyr å definere porteføljestruktur og porteføljestil.

Porteføljestruktur

I samsvar med porteføljemålene bestemmes det hvilke varer som holdes i porteføljen ( såkalte aktivaklasser ). Dette kan være finansielle aksjer ( aksjer , obligasjoner eller derivater ), eiendom eller varer. Her er en grov oversikt over strukturelle komponenter, for eksempel 60% aksjer og 40% pensjoner.

Den spredningen er kvalitativ (muligens også kvantitativt) i henhold til regioner, industrier og mellom standard- og sekundære aksjer.

Hvis strukturen holdes stiv, betyr dette en antisyklisk oppførsel som er mer av en spekulativ karakter. Prosyklisk oppførsel anses derimot for å være konservativ, men kan føre til sterke endringer i prosentvis sammensetning. Endringene i sammensetningen avhenger også av porteføljestilen.

Porteføljestil

definisjon

Grunnlaget for definisjonen er eksistensen av en såkalt komparativ indeks, også kjent som en referanseindeks. Indekser består av forskjellige verdipapirer, hvor antallet varierer fra et dusin til flere tusen. Indeksleverandøren konstruerer vanligvis denne sammensetningen i henhold til visse regler og er spesielt ansvarlig for å beregne og vise avkastning. Designet kan også gjøres av kunden.

Aktiv investeringsstil

En investeringsstil anses å være aktiv hvis det er et avvik fra avkastningen til den underliggende referanseindeksen. Hvordan dette avviket initieres av lederen, er ikke oppe til diskusjon. Det er viktig å erkjenne at dette avviket kan forekomme med instrumenter som ikke ligger til grunn for indeksen. Selv bruk av finansielle instrumenter som ikke er inkludert i indeksen, trenger ikke nødvendigvis å føre til et aktivt avvik i retur.

Passiv investeringsstil

I motsetning til den aktive investeringsstilen, sørger den passive stilen for at avvikene i avkastningen sammenlignet med den underliggende indeksen er så små som mulig. Dette kan oppnås med forskjellige teknikker - fullstendig kartlegging av alle indekspapirer bør nevnes som en mulighet - men denne indeksreplikasjonen kan lett oppnås ved å kjøpe sterkt korrelerte finansielle instrumenter.

Semipassiv investeringsstil

Dette er en hybrid mellom en aktiv og en passiv investeringsstil, med en replikasjonsfeil på 2% som måleenhet for avbildningsnøyaktigheten , som vanligvis er maksimum for en semi-passiv investeringsstil.

taktikk

En verdipapiranalyse kan være grunnlaget for porteføljestyringstaktikken. I verdipapiranalyse gjennomføres tekniske og grunnleggende analyser. Det må skilles mellom kortsiktige og langsiktige mål. De korte og lange kriteriene spiller en viktig rolle i lagerplukkingen . Reglene for taktikken kan spesifiseres av investoren, da de er relatert til mulige risikoer. Spesielt i det korte segmentet utføres derfor ofte porteføljeforvaltning med teknisk støtte fra dataprogrammer for å holde kostnadene så lave som mulig.

Ytelsesanalyse

Resultatanalysen brukes til å bestemme suksessen til en portefølje. Dette kan gjøres på forskjellige måter:

  • ved sammenligning med en referanseindeks
  • Sammenligning av avkastning og risiko, for eksempel ved bruk av Sharpe-kvoten eller Jensens Alpha
  • Attribusjonsanalyse , det vil si å dele resultatet opp i komponenter:
    • markedsrelatert
    • taktisk bestemt
    • strukturelle årsaker.

Ape-aksjeindeks

I en apeundersøkelse, basert på en datasimulering av apehjernen , ble en portefølje på 1000 aksjer kombinert til en indeks og analysert over en simulert periode på 43 år. Forskerne fra den anerkjente Cass Business School i London fant at den kunstige ape-intelligensen presterte bedre enn indeksene skapt av mennesker. Det skal bemerkes at studien bare sammenlignet apenes resultater med indekser og ikke med aksjefond .

litteratur

  • Rüdiger Götte: Grunnleggende om porteføljeforvaltning. En lærebok og arbeidsbok for nybegynnere og videregående studenter. Ibidem-Verlag, Stuttgart 2005, ISBN 3-89821-442-7 .
  • Koenigstein, Martin. Eiendomsporteføljeforvaltning - poengmodeller og deres påvirkningsfaktorer for kontoreiendom . Wien 2005, masteroppgave i eiendomsmeglingskurser ved Vienna University of Technology.

Se også

Individuelle bevis

  1. ↑ Aper tjener mer fortjeneste enn investorer på Welt.de. Hentet 18. april 2013