Sentralbank

En sentralbank (inkludert sentralbank , sentralbank , sentralbank eller nasjonalbank ) er en nasjonal eller overnasjonal institusjon, mest og i varierende grad uavhengige penger - og monetære oppfylte oppgaver. Den har dermed vanligvis om monopol , mynter og pengesedler ( tvungent betalingsmiddel , monetære basen ) problemet .

I sentralbankens vedtekter i mange land er hovedmålet med pengepolitikken å opprettholde prisnivå og monetær stabilitet . I tillegg (eller underordnet i tilfellet med ECB ), skal ytterligere makroøkonomiske mål, som økonomisk vekst , økonomisk eller valutakursstabilitet , forfølges.

En sentralbank har valutareserven til et valutaområde , den regulerer pengemengden M1, påvirker skapelsen av penger ved å låne ut kommersielle banker og refinansiere dem og staten. Sentralbanker utsteder sedler og setter dem i omløp .

For å oppfylle sine mål og oppgaver har sentralbanken en rekke instrumenter til rådighet (i hovedsak kontroll av styringsrenten og minimumsreserven ), som de forskjellige sentralbankene bruker i varierende grad.

Sentralbankenes avhengighet av andre statlige institusjoner avhenger av de økonomiske og politiske båndene i det respektive landet. Siden det er nasjonale og overnasjonale valutaområder, kan sentralbanker finnes på nasjonalt nivå ( Federal Reserve System , Swiss National Bank , Bank of England etc.) og overnasjonale (f.eks. European Central Bank eller BIS ).

begrep

I følge Ulrich Bindseil må den vanlige forståelsen av sentralbanker sjekkes: Begrepet anses som vanskelig å definere, Swedish Reichsbank og Bank of England ble ansett som de første virkelige sentralbankene, tidlige sentralbanker hadde ikke mandat for samfunnet som et hel og ingen offentlig funksjon, manglet de tidlige bankene en sentralbank - Forståelse for at de utviklet seg sakte fra forretningsbankene, og at sentralbankenes viktigste kjennetegn ved å være Lender of Last Resort i dag utviklet seg sent.

I motsetning til dette ser Bindseil tre karakteristiske egenskaper for alle sentralbankene: å utstede penger, statlig monopol, mål for samfunnet som helhet ( offentlig politikk ).

historie

16. til 18. århundre

Over hele det europeiske kontinentet på 1500- og 1600-tallet var det små banker som myntet sine egne mynter . Retten til å gjøre dette ble leid ut til dem av offentlige etater. De fleste av disse bankene var private banker og dermed private sentralbanker . Gjennom mynter, notat banker utviklet , som har utstedt notater , kassa bestillinger og senere sedler . Dette var kvitteringer for mynter og deponert edle metaller som disse bankene tok i varetekt. Kvitteringene ble brukt som betalingsmiddel . De ga eierne rett til å kreve utstedelse av passende mengde mynter fra en forpliktet bank når som helst.

I 1609 ble Amsterdam Exchange Bank grunnlagt. Det var det første instituttet i et nettverk av offentlige girobanker i Sentral- og Sør-Europa. Dette nettverket inkluderte Hamburg-banken , Banco Giro i Venezia og Nürnberg Banco Publico . Girobankene ga en offentlig infrastruktur for kontantløse internasjonale betalinger. Dette bør øke effektiviteten i handel og sikre monetær stabilitet. Girobankene oppfylte altså allerede viktige funksjoner til moderne sentralbanker.

Den svenske Reichsbank regnes som den eldste sentralbanken som fortsatt eksisterer i dag. I 1656 ble Stockholms Banco godkjent som en privat institusjon av den svenske regjeringen; likevel var den underlagt sterk statskontroll. Regjeringen plasserte mesteparten av eiendelene i banken. Samtidig krevde hun at den resulterende fortjenesten skulle deles med byen Stockholm og staten.

Nesten tre tiår senere (1694) ble Bank of England grunnlagt. I likhet med den svenske Riksbanken ble Bank of England grunnlagt som et offentlig selskap, og dens primære funksjon var å låne ut penger til regjeringen. Til gjengjeld mottok den privilegier som begrenset ansvar og det ble lagt begrensninger på konkurrentene (for eksempel fikk de ikke ha mer enn seks finansfolk). Ytterligere sentralbanker oppsto senere i Europa, først og fremst med oppgaven å finansiere statsgjeld.

Selv om hovedoppgaven til de tidlige sentralbankene var å se på finansieringen av statsgjelden, utførte de annen bankvirksomhet som private tilfeller. På grunn av sine privilegier inntok de snart en dominerende stilling. Andre banker erstattet myntreservene sine med sentralbanknoter. Som en del av deres rolle som bankenes bank, styrte sentralbankene kontoer for andre forretningsbanker og behandlet transaksjoner mellom banker ( clearing ). På grunn av den tilhørende funksjonen som lagringssted (for andre banker) hadde sentralbankene store gull- og sølvreserver, men også et godt utviklet nettverk av banker. Disse faktorene førte til at sentralbankene ble utlåner av siste utvei i finanskrisesituasjoner. det vil si at de ga kontanter til sine kunder i tider med økonomisk behov.

1800-tallet

Bankvirksomhet fortsatte å utvikle seg på 1800-tallet. En av de drivende faktorene bak den videre utviklingen av regelverk var økonomiske kriser . Etter finanskriser ble behovet ofte sett på som mer restriktivt innen bank. I de fleste tilfeller betydde dette at sentralbankene hadde enerett til å utstede sedler. For å garantere konvertering av sedler utstedt av bankene til mynter eller gull, utviklet kravet seg for å sikre sedlene først med mynter og senere med edle metaller (gull, sølv) ( dekkplikt ). Med innføringen av Peel Bank File i England i 1844 ble det for første gang lovfestet at alle pengesedler fra Bank of England måtte være fullt dekket av gull. Denne såkalte gullstandarden ble introdusert i Storbritannia i 1873 og vedtatt i de fleste europeiske land. Innføringen av gullstandarden betydde at sentralbankene hadde store gullreserver for å dekke pengene sine. Hovedmålet som sentralbankene prøvde å oppnå var å sikre prisstabilitet . Over tid overskred mengden papirpenger tydelig mengden mynter og edle metaller (se Money Creation ). I 1914, i forbindelse med den første verdenskrig, ble kravet om gulldekning opphevet i mange land.

20./21. århundre

Etter første verdenskrig, da arbeidsledighet og prisstabilitet spilte en viktig rolle, begynte sentralbankene å legge mer vekt på å opprettholde økonomisk likevekt. Dette var spesielt tydelig under den økonomiske krisen fra 1929 til 1933. På grunn av de to verdenskrigene i første halvdel av 1900-tallet var sentralbankenes hovedoppgave i denne perioden å skaffe økonomiske ressurser til å dekke krigsutgifter. Etter andre verdenskrig økte statens innflytelse på sentralbankene. Målene til sentralbankene ble utvidet til å omfatte å fremme sysselsetting og inntektsvekst. Sentralbankene ble dermed et hovedinstrument for å støtte statlige mål, som noen ganger omtales som et tap av deres autonomi . Noen banker, som Reserve Bank of India , har blitt nasjonalisert. Andre, som Federal Reserve System , regnes som institusjonelt uavhengige, men må fortsatt rapportere om virksomheten til regjeringen.

Frem til slutten av 1980-tallet hadde ingen sentralbank faktisk satt et numerisk inflasjonsmål for å støtte prisstabilitet. På 1990-tallet satte imidlertid flere og flere sentralbanker seg et eksplisitt inflasjonsmål. En slik målinflasjonsrate foreskrives av den respektive regjeringen for noen sentralbanker (for eksempel Bank of England). For øyeblikket er det ingen enhetlig måte å håndtere sentralbankene med hensyn til numerisk beregning av prisnivåstabilitet.

I dag fokuserer sentralbankene på tre hovedmål som har utviklet seg gjennom historien: prisstabilitet, økonomisk likevekt og finansiell stabilitet. For øyeblikket, med tanke på finanskrisen siden 2007, viser det seg å være ganske vanskelig å nå disse målene .

Valutaer

Etableringen av sentralbanker var ofte forbundet med sentraliseringen av det monetære systemet og opprettelsen av en felles valuta . Inntil da hadde de enkelte sentralbankene ofte gitt ut sine egne valutaer. I 1998 ble for eksempel Den europeiske sentralbanken opprettet og euroen ble opprettet som den nye europeiske valutaen, i stedet for sentralbankene i de enkelte landene og de nasjonale valutaene.

Sentralbankens mål

Sentralbankens mål er vanligvis foreskrevet i loven. I de utviklede landene er hovedmålet å bevare stabiliteten i pengeverdien og prisnivået . Ofte er ytterligere makroøkonomiske mål for pengepolitikken , som økonomisk vekst , økonomisk eller valutakursstabilitet, beskrevet i respektive sentralbankvedtekter . I land med en knyttet valuta er sentralbankene forpliktet til å holde valutamediets kurs stabil ved å kjøpe og selge den samme.

Tabellen nedenfor er ment å vise de lovbestemte målene til noen av de store sentralbankene som et eksempel.

	Den europeiske sentralbanken	Bank of England	Federal Reserve System (USA)	Bank of Japan
sikter	Prisstabilitet Støtte for generell økonomisk politikk i Fellesskapet uten å påvirke prisstabiliteten	Prisstabilitet (kvantifisert av statskassen ) Støtt regjeringens økonomiske politikk, inkludert vekst- og sysselsettingsmål (underlagt prisstabilitet)	stabile priser Maksimal sysselsetting moderate langsiktige renter	Prisstabilitet og dermed bidraget til en sunn utvikling av økonomien som helhet
Hovedmål	Sikre prisstabilitet	Sikre prisstabilitet	ingen prioritering	Sikre prisstabilitet

Debatt om sentralbankens mål

Hvilke mål en sentralbank skal forfølge har lenge vært et stridspunkt i den økonomiske debatten. Fokuset var på spørsmålet om det kan være et utvekslingsforhold mellom sysselsetting og inflasjon, som vist i Phillips-kurven . Keynesianerne mente at pengepolitikken også kan påvirke vekst og sysselsetting på lang sikt, mens monetarister antar at pengepolitikken ikke kan ha slike effekter og derfor bør begrense seg til å sikre prisstabilitet. Som et resultat av opplevelsen med stagflasjon på 1970-tallet, har det monetaristiske perspektivet stort sett hersket, selv om keynesianske stemmer aldri er helt stille. På den annen side er det ubestridt at en ekspansiv pengepolitikk fører til høyere produksjon og større sysselsetting på kort sikt.

Sentralbankens funksjoner og plikter

De juridiske reglene som regulerer sentralbank varierer betydelig fra land til land. Det er likevel mulig å identifisere fire grunnleggende sentralbankfunksjoner på grunnlag av sentralbankens balanse.

eiendeler	gjeld
Valutareserver (1) Gull- og gullkrav valuta Krav på forretningsbanker (2) Hovedfinansieringsoperasjoner langsiktige refinansieringstransaksjoner Finjustering av operasjoner i form av tidsbegrensede transaksjoner Krav på offentlige budsjetter (3) Andre eiendeler (f.eks. Verdipapirer ) (4)	Sedler i omløp (5) Kommersielle bankinnskudd (6) Innskudd i løpende kontoer inkludert minimumsreserver Depositum Statlige innskudd (7) Andre gjeld (8)

Å ha valutareserven

De valutareserver (Element (1) for sentralbanken balansen) omfatter beholdningen av gull og gull fordringer, samt konvertible valuta (utbyttbare valuta). Konvertible valutaer inkluderer fordringer i utenlandsk valuta i form av kontanter, banksaldoer, verdipapirer og utenlandske kreditter minus utenlandske forpliktelser i utenlandsk valuta (netto utenlandske fordringer).

Bank of banks

Sentralbanken er på toppen av et lands banksystem og tilbyr forretningsbanker muligheten til å skaffe sentralbankpenger fra sentralbanken for å kunne behandle normale betalingstransaksjoner jevnt og refinansiere fra kommersielle bankers side. Posisjon (2) i sentralbankens balanse viser samme tilførsel av sentralbankpenger til forretningsbanker. Motsatt post til refinansieringstransaksjoner på eiendelssiden er post (6) på gjeldssiden i sentralbankens balanse, som representerer forpliktelsene til forretningsbankene. Bak dette ligger innskudd fra forretningsbankene på sentralbankens løpende kontoer, som primært er minimumsreserver og innskudd fra forretningsbankene fra innskuddsfasiliteter, dvs. Det vil si at kommersielle banker deponerer sine overflødige likviditetsreserver i sentralbanken. Sentralbanken skal også fungere som det siste refinansieringsbyrået ( utlåner i siste utvei ) for å skaffe likviditet i økonomiske krisesituasjoner for å avverge tap av tillit til kreditsystemet og banksystemet. Denne oppgaven kan imidlertid resultere i en reduksjon i det private ansvaret til forretningsbankene. Derfor skaffes betalingsmåter for å dekke de nødvendige kravene bare til høye renter. Imidlertid skal sentralbanken bare fungere som det siste refinansieringsbyrået hvis forretningsbankene har lidd en bankkrise uten egen oppførsel.

Offentlig sektor bank

I tillegg til forretningsbankene kan staten fortsatt låne fra sentralbanken. I mange tilfeller hjelper sentralbanken offentlig sektor med å finansiere sine funksjoner ved å gi lån. Dette gjenspeiles i posisjon (3) i sentralbankens balanse. I EU er direkte finansiering av offentlig gjeld fra ESCB forbudt ( Art. 123 TEUF ). Dette er for å forhindre overdreven gjeld og opprettholde monetær stabilitet. Videre er sentralbanken involvert i kontanthåndteringen i offentlig sektor og fungerer i denne forstand som statens husbank, dvs. Med andre ord holder staten balansen overveiende med sentralbanken. Disse innskuddene er oppført under post (7) i sentralbankens balanse. I tillegg kjøper sentralbanken verdipapirer som en del av operasjoner med åpent marked for å kontrollere pengemengden. Disse beholdningene av verdipapirer er oppført under post (4) i sentralbankens balanse.

Merk utstedelse

Posisjon (5) i sentralbankens balanse er et spesielt trekk ved sentralbanken og indikerer dens monopol på sedler . Sentralbanken har enerett til å utstede sedler og sette dem i omløp ( seddel privilegium ). Derfor fikk "sentralbanken" navnet. Sedlene i omløp er på gjeldssiden av sentralbankens balanse og gjør det tydelig at sedler i balanseforstand representerer krav på sentralbanksystemet. Oppgaven med å opprettholde kvaliteten på kontanter kommer fra seddelmonopolet. Det betyr at lukning av falske penger og erstatning av skadede mynter og sedler.

På grunn av sitt monopol på utstedelse av sedler kan sentralbanken aldri bli illikvid innenlands (når det gjelder sin egen valuta) fordi den kan skape betalingsmåten selv. Risikoen for insolvens eksisterer bare i utenlandsk valuta , siden sentralbanken ikke har makten til å produsere utenlandsk valuta.

Av historiske grunner ligger retten til å mynte mynter i mange land ikke hos sentralbankene, men hos myndighetene. For eksempel i Eurosystemet . ECBs pengepolitiske uavhengighet bevares her av det faktum at utstedelse av mynter må godkjennes av ECB.

Sentralbankoverskudd

Ved å forsyne bankene med sentralbankpenger, tjener sentralbanken normalt. Dette skyldes det faktum at sentralbankpengene som er utstedt for å refinansiere forretningsbankene på gjeldssiden av sentralbankens balanse, regelmessig bærer eller ikke bærer renter (f.eks. Kontanter), mens kravene på eiendelssiden vanligvis bærer renter. Det resulterende overskuddet minus andre kostnader er en form for seigniorage . Sentralbankoverskudd går vanligvis til statskassen , i noen tilfeller er andre grupper involvert. I utviklede land spiller den bare en mindre rolle i de offentlige finansene. Hos de som har begrenset evne til å øke skatten, er andelen svikt i statens finansiering høyere. Det er andre definisjoner av seigniorage, for eksempel monetær seigniorage. Dette øker med hastigheten som kontanter i omløp økes på. Siden denne satsen kan fastsettes av sentralbanken, kan denne typen seigniorage mobilisere betydelige økonomiske ressurser i tilfelle en krig. For å gjøre dette må imidlertid høy inflasjon aksepteres, noe som kan undergrave tilliten til den respektive valutaen. De forskjellige definisjonene av seigniorage er ikke kongruente.

Finansmarkedstilsyn

I hvilken grad en sentralbank utfører oppgaven med tilsyn med finansmarkedet, avhenger av det respektive pengesystemet. I prinsippet er sentralbanker ikke helt nødvendige for utøvelsen av denne funksjonen, slik at uavhengige institusjoner også kan utøve tilsyn med finansmarkedet. På grunn av finanskrisen siden 2007 vil tilsynet med finansmarkedet være mer restriktivt i fremtiden og vil også endre seg institusjonelt. Som en del av dette omorganiserer de store sentralbankene sine oppgaver og ansvarsområder. I motsetning til de fire første nevnte funksjonene er den mulige funksjonen til tilsyn med finansmarkedet ikke hentet fra sentralbankens balanse.

Sentralbanker i sentrale administrative økonomier

I sentraladministrasjonsøkonomiene tok monobanksystemet vanligvis funksjonene til en sentralbank. I følge sosialistiske programmer ble penge- og kreditsystemet stort sett monopolisert. Et monobanksystem består av en sentralbank, som som regel rapporterer direkte til Finansdepartementet og de høyeste planmyndighetene, og noen få forretningsbanker som er direkte underlagt det. De statseide selskapene ble forsynt med clearingpenger og husholdninger med kontanter gjennom monobanksystemet. Monopolbanksystemet tok også på seg oppgaver som gikk utover sentralbankens. Det var ansvarlig for å fordele kreditt midler fastsatt i den sentrale planen til selskapene, håndtering internasjonale betalingstransaksjoner inkludert utenrikshandel finans og valutatransaksjoner, og samle besparelser av befolkningen og videresende dem til Finansdepartementet.

Sentralbankinstrumenter

For å oppfylle sine oppgaver har sentralbanken en rekke instrumenter til rådighet, ved hjelp av hvilken den kan påvirke den økonomiske utviklingen i og utenfor valutaområdet. Artiklene om pengepolitikk og valutapolitikk gir en oversikt over de ulike virkemidlene . Pengepolitisk regulering er delt inn i pengepolitikk og pengepolitiske virkemidler.

Pengepolitikk

Temaet for pengepolitikken er reguleringen av forholdet mellom nasjonaløkonomiens egen valuta og valutaene i andre valutaområder. Valget av pengepolitikk avhenger av valutakurssystemet der valutaen er bundet. I et fast valutasystem kreves det regelmessig inngrep. Når et valutatavle er installert, har ikke sentralbanken lenger frihet i sin pengepolitikk.

Instrumenter

Forex markedsintervensjon

Ved valutamarkedsintervensjon fungerer sentralbanken som kjøper eller leverandør av utenlandsk valuta for å oppnå den kursen den satser på. Evnen til å gripe inn i valutamarkedet avhenger av tilstedeværelsen av tilstrekkelige valutareserver. I et valutasystem med faste valutakurser som avtalt , har sentralbanken en plikt til å gripe inn. Dette betyr at det må gripe inn så snart valutakursen har nådd et visst inngrepspunkt. Dette systemet er obligatorisk for faste valutakurser, men ikke for gratis valutakurser.

Rentepolitikk

Valutakursen kan også påvirkes av rentepolitikken. En høyere rente gjør valutaen mer attraktiv på de internasjonale kapitalmarkedene og fører til en styrking. Lavere renter tilsvarende devalueringer.

Verbal markedsintervensjoner

Siden sentralbanker vanligvis er i stand til å utøve en grunnleggende innflytelse på valutakurser, er en offentlig uttalelse ofte tilstrekkelig til å bevege kursene i ønsket retning. På markedet vurderes sannsynligheten for å bruke andre instrumenter til å være høyere og priset deretter.

Pengepolitikk

Pengepolitikk forstås som en politikk som støtter generell økonomisk politikk ved å kontrollere tilbudet av penger og, indirekte, etterspørselen etter penger og etterspørselen etter kreditt. Tilførselen av penger kan kontrolleres ved å låne ut penger mot sikkerhet. Ulike instrumenter er tilgjengelige for dette, for eksempel diskonteringspolicy, tilbakekjøpsavtaler, Lombard-policy eller marginal utlån. Det er også andre instrumenter, for eksempel minimumsreserve eller policy for åpent marked, som påvirker tilbudet av penger. Etterspørselen etter penger og kreditt styres primært av rentepolitikken.

Instrumenter

Rentepolitikk

Den rentepolitikk omfatter alle tiltak fra sentralbanken til å påvirke det generelle rentenivået nivå. Renter er en kostnad for låntakere, og ved å endre rentene som beregnes mellom sentralbanken og forretningsbankene, ønsker sentralbanken å påvirke etterspørselen etter investeringslån fra selskaper eller forbrukslån fra husholdningene, samt etterspørselen etter lån fra staten. Hvis sentralbanken nå øker z. Hvis for eksempel rentene deres skal reduseres for å redusere prisøkningene under den økonomiske oppsvinget, vil forretningsbankene også øke rentene de belaster kundene sine. Høyere renter gir lavere etterspørsel etter lån, f.eks. B. for investeringer, ettersom resultatutsiktene til selskaper reduseres. Resultatet er redusert etterspørsel etter penger og prisnivået stabiliserer seg. Renteøkninger har en lignende effekt på forbrukernes etterspørsel i private husholdninger. Fallende renter har da motsatt effekt.

Rabattpolicy

Med diskonteringspolitikken utøver sentralbanken innflytelse på kommersielle bankers utlån. Hvis veksler akseptert av sentralbanken oppfyller visse vilkår (kredittkriterier) (satt av sentralbanken), kan forretningsbankene selge disse vekslene til sentralbanken for refinansiering . Ved hjelp av denne omfordelingen av veksler får forretningsbankene kreditt på sentralbankkontoen og dermed en mulighet for å skape penger og utlån. Prisen for dette refinansieringsalternativet er basert på diskonteringsrenten satt av sentralbanken, avhengig av den pengepolitiske hensikten .

Lombard-politikk

Med Lombard-politikken gir sentralbanken et Lombard-lån mot pantsettelse av kvalifiserte sikkerheter (veksler, statsobligasjoner og andre omsettelige verdipapirer) fra kredittinstitusjonene og mot betaling av en lånerente ( Lombard-renten ).

stående fasiliteter

De stående fasilitetene brukes til å etablere likviditet over natten ( marginale utlånsfasiliteter ) eller for å ta den ut ( innskuddsfasilitet ). De tilbys i ubegrensede mengder og sender signaler om den generelle forløpet for en sentralbanks pengepolitikk. Siden de alltid er åpne for bankene, setter de grensene for pengemarkedsrentene for dagpenger. Den marginale utlånsfasiliteten tjener også til å sikre likviditeten i forretningsbankene.

Åpen markedspolitikk

De markedsoperasjoner er virkemidlene i sentralbankene og sette dem i stand til å forfølge både en ekspansiv og en restriktiv pengepolitikk. I den stramme pengepolitikken trekker sentralbanken markedene for sentralbankpenger ved å selge verdipapirer i det åpne markedet. Den ekspansive pengepolitikken er det motsatte. Her returnerer sentralbanken sentralbankpenger til markedet ved å kjøpe verdipapirer. Åpne markedsoperasjoner er et av refinansieringsinstrumentene til sentralbankene. Åpne markedsoperasjoner utføres ofte som tilbakekjøpsavtaler for verdipapirer.

Reservepolicy

Den minste reserve politikk er, i motsetning til z. B. Åpne markedsoperasjoner, ikke et refinansieringsinstrument. Jobben din er akkurat det motsatte. Minstereserve betyr at forretningsbankene må sette inn et obligatorisk innskudd i sentralbankpenger i mengden av reservekrav, som bestemmer forholdet mellom innskudd og minimumsreserver, hos sentralbanken. Mengden minimumsreserve som skal betales avhenger av innskuddene . Hvis noen - enten det er en privatperson eller et selskap - bringer penger inn i banken for å investere disse pengene på en sparende måte, er banken forpliktet til å sette inn deler av disse pengene i sentralbanken.

I motsetning til hva mange tror, ​​representerer ikke minimumsreserven i minimumsreservesystemene i utviklede økonomier, som vanligvis har svært lave minimumsreserveringsgrader (for tiden 1% i eurosonen), en begrensende faktor for pengeskaping av kommersielle banker og dermed for den pengemengden .

Å begrense utlån gjennom minimumsreserven ville bare ha en bindende effekt ved veldig høye minimumsrentesatser - eller med veldig høye rabatter på sikkerheten som skal settes inn i sentralbanken for å motta sentralbankpenger - slik det er tilfelle i noen fremvoksende og utviklingsland eller som en del av visse kapitalkontroller er tilfellet.

Statlig innflytelse

Uavhengigheten til en sentralbank svekkes ofte av de ulike økonomiske og politiske gjensidige avhengighetene til et økonomisk system. En sentralbank kan være uavhengig av instruksjoner fra regjeringen (f.eks. Deutsche Bundesbank eller American Federal Reserve System), men den kan også være bundet av instruksjoner fra statsregjeringen (som Banque de France, Banca d'Italia eller People's Bank of China). Hvis en sentralbank er avhengig av instruksjoner fra regjeringen, er staten faktisk ansvarlig for pengepolitikken.
Sentralbankens uavhengighet tjener til å forhindre at regjeringen fører en altfor ekspansiv pengepolitikk. Regjeringer har en tendens til å vedta ekspansiv pengepolitikk fordi dette gjør at de kan oppnå bedre økonomiske data på kort sikt og dermed få mer godkjenning. Regjeringen får vanligvis ikke skylden for de negative konsekvensene av en ekspansiv pengepolitikk. Noen monetære effekter av forskjellige institusjonelle ordninger fra sentralbankene, spesielt med tanke på inflasjon , er empirisk forståelige. Hvis sentralbankoverskuddet skal bidra betydelig til finansieringen av staten, er det nyttig å underordne sentralbanken direkte til regjeringen.
Når det gjelder graden av (i) avhengighet en sentralbank har av regjeringen, kan et bredt spekter av strukturer observeres internasjonalt. Årsakene til dette er på den ene siden de forskjellige definisjonene av uavhengighet, på den andre siden den historiske opplevelsen av de respektive land med sine sentralbanker. Den overnasjonale ECB spiller en spesiell rolle i dette: dens primære mål er prisnivåstabilitet. Siden denne oppgaven er foreskrevet av Maastricht-traktaten , er ECB avhengig av mål. Når det gjelder realiseringen av dette målet ved bruk av ulike pengepolitiske virkemidler, er det imidlertid uavhengig av instruksjoner. dvs. det er instrumentuavhengig.

Målavhengighet

Målavhengighet betyr at regjeringen kan påvirke sentralbankens mål. Hvis for eksempel prisstabilitet er foreskrevet i loven som sentralbankens primære mål, er det en målavhengighet. Hvis sentralbanken derimot selv kan bestemme sine oppgaver, handler sentralbanken uavhengig av målet.

Instrumentavhengighet

Instrumentavhengighet betyr i hvilken grad regjeringen påvirker sentralbanken i å nå sine mål. Hvis sentralbanken er avhengig av instruksjoner i valg av sine pengepolitiske instrumenter, dvs. regjeringen bestemmer hvilke instrumenter som skal brukes for å oppnå monetær stabilitet, er dette instrumentavhengighet. Hvis sentralbanken fritt kan velge sine pengepolitiske instrumenter, handler den uavhengig av instrumentene.

Kritikk av sentralbankkonseptet

Kritikere mener at det nåværende blandede pengesystemet, der forretningsbanker og en sentralbank er involvert, fører til dårligere resultater når det gjelder monetær stabilitet og inflasjonen enn en modell for markedsbasert pengeskaping . I henhold til markedsøkonomimodellen for multibankesystemet uten sentralbank, er det derimot en systembasert kontroll av pengeskaping. De nåværende begrensningene av

• Kontant reserver av den kommersielle banken, som må regne med en utbetaling av innvilget lån og må gjøre dette utbetaling i form av tvungent betalingsmiddel, siden andre valutaer blir fortrengt fra markedet i henhold til Gresham lov , og
• Minimum reserve , dvs. mengden sentralbankpenger som sentralbanken foreskriver for forretningsbanker, avhengig av utlån.

førte til pengekriser- induserte finanskriser, da sentralbanken grep inn i konkurranse gjennom planøkonomisk forvaltning av pengemengden.

I 1994 hevdet økonom Kevin Dowd at uten myndighetsintervensjon ville det finansielle systemet være mer stabilt enn det er i dag. I motsetning til hva mange tror, ​​er det iboende stabilt og trenger ikke en utlåner av siste utvei eller et statlig innskuddsforsikringssystem . En kilde til ustabilitet i det nåværende systemet er at sentralbankene ikke mottar nok signaler til å etablere politikker som fungerer, og slik at politikk som faktisk implementeres, har skadelige effekter. Som et eksempel siterer han Federal Reserve System , som ikke klarte å oppfylle sin rolle som utlåner av siste utvei på 1930-tallet.

I sitt arbeid fra 1949 , Human Action , anså Ludwig von Mises at de konjunkturmessige opp- og nedturene i økonomien, og med dem fremveksten av depresjon, er et resultat av senking av renten gjennom utvidelse av kreditt fra bankene. Dette er kjent som overinvesteringsteori . Med de ekstra lånene som er tilgjengelige, blir det forsøkt å kunstig stimulere økonomien. Von Mises ser faren for at dette vil føre til at kreditt strømmer til bransjer og virksomheter som virket ulønnsomme før renten reduseres. Han mener at økonomien som er boostet på denne måten må kollapse før eller siden. Bankenes kredittekspansjonspolitikk er således en feiladressering av virksomhetsaktivitet. Von Mises kommer til den konklusjonen at periodiske tilbakevendende økonomiske kriser bare kan forhindres hvis man avstår fra å stimulere økonomien gjennom bankpolitikk. Snarere bør renten reguleres av markedsmekanismen.

Friedrich August von Hayek , som Mises, en representant for den østerrikske skolen , så årsaken til ustabiliteten i økonomien i 1976 i det faktum at en ekspansiv pengepolitikk fører til investeringer i prosjekter som ikke er lønnsomme i seg selv, og som før eller senere må bli ryddet opp. I en senere kreativ periode identifiserte han årsaken til den ekspansive pengepolitikken at tilgjengeligheten av penger ikke bestemmes av markedsprosessen, men snarere reguleres av sentralbankene. Hayek ber om at sentralbankenes oppgaver skal legges i private hender og desentraliseres. Et slikt system er kjent som gratis bank . Renten, som enhver annen pris, vil da bli bestemt av etterspørselen etter og tilbudet av penger i markedet. Selv blant advokatene for laissez-faire er bare et mindretall for å realisere gratis bankvirksomhet.

Se også

• Pengeteori
• Privat sentralbank

litteratur

• Majorie Deane, Robert Pringle: Sentralbankene. Viking, New York NY et al. 1995, ISBN 0-670-84823-9 .
• Nils Herger: Hvordan fungerer sentralbankene? Forstå pengepolitikken. Springer Gabler, Wiesbaden. 2016, ISBN 978-3-658-07875-1 .
• Dieter Lindenlaub: Leter etter et instrument for å kontrollere opprettelsen av penger. Sentralbank og banker i Tyskland i den første tredjedelen av det 20. århundre. I: Bankhistorisk arkiv. 26, 2000, ISSN  0341-6208 , s. 117-151.
• Manfred Pohl : Historien til Nasjonalbanken for Tyskland . I: Bankhistorisk arkiv. 7, 1981, s. 16-49.
• Christopher J. Waller, Carl E. Walsh: Central-Bank Independence, Economic Behavior, and Optimal Term Lengths. I: The American Economic Review. Vol. 86, nr. 5, desember 1996, ISSN  0002-8282 , s. 1139-1153.
• Joscha Wullweber : Central Bank Capitalism , Suhrkamp, ​​Berlin 2021, ISBN 978-3-518-12747-6 .

Individuelle bevis

1. ↑ Prof Dr Oliver Budzinski: Definisjon: Sentralbank. Hentet 30. mai 2020 . 
2. ↑ Federal Agency for Civic Education: Central Bank | bpb. Hentet 30. mai 2020 . 
3. ↑ Den europeiske sentralbanken: Oppgaver. Hentet 10. juni 2018 . 
4. Sten Thorsten Beckers: Elche Tasks Mua A Central Bank Perceive?: Historical Experiences And European Perspectives: 15. Scientific Colloquium den 7. november 2002 på invitasjon fra Stiftung Geld und Wahrun . Franz Steiner Verlag, 2004, ISBN 978-3-515-08510-6 ( com.ph [åpnet 30. mai 2020]). 
5. ^ Ulrich Bindseil: Central Banking før 1800: En rehabilitering . Oxford University Press, 2019, ISBN 978-0-19-258992-7 ( com.ph [åpnet 31. mai 2020]). 
6. ↑ Collins, Christopher: Oxford Encyclopedia of Economic History, bind 3. BANKING: Middelalderen og tidligmoderne periode . Oxford University Press, 2012, s. 223
7. ↑ Kurgan-van Hentenryk, Ginette: Bank, Handel og Industri: Europa, Amerika og Asia fra trettende til det tjuende århundre . Cambridge University Press, 1997, s.39
8. ↑ Horst Fischer: Penger og banker. 2002, s. 73.
9. ↑ Deane, Pringle (1995)
10. ^ ^{A b c} Michael D. Bordo : A Brief History of Central Banks. ( Minne 3. februar 2008 i Internettarkivet ) 12. januar 2007. Hentet 8. desember 2009.
11. ^ Arun Ghosh: Dilemmaer fra Reserve Bank of India. I: Economic and Political Weekly, Vol. 31, No. 26. juni 1996. s. 1643. Hentet 8. desember 2009.
12. ↑ Michael Heine, Hansjörg Herr: Den europeiske sentralbanken. 2004, s. 58 f.
13. ↑ ^{a b} Wolfgang Gerke (Hrsg.): Kortfattet ordbok for bank og finans. 1995, s. 1466.
14. ↑ Lothar Wildmann: makroøkonomi, penger og valuta. 2007, s. 125.
15. ↑ Manfred Borchert: Penger og kreditt: Introduksjon til pengeteori og pengepolitikk. Oldenbourg Wissenschaftsverlag, München 2003, s.3.
16. ↑ European Central Bank: Monthly Report November 2002 ( Memento of July 14, 2011 in the Internet Archive ), s. 55. Nettsted for Deutsche Bundesbank. Hentet 8. desember 2009.
17. Mar Otmar Issing: Introduksjon til pengepolitikken. 5. utgave. Vahlen Verlag, München 1993, s.7.
18. ^ ^{A b} Otmar Issing: Introduksjon til pengepolitikken. 5. utgave, Vahlen Verlag, München 1993, s. 8.
19. ↑ Manfred Borchert: Money and Credit: Introduction to Monetary Theory and Monetary Policy Verlag Oldenbourg, Wien 2001, s. 275 f.
20. Mar Otmar Issing: Introduksjon til pengepolitikken. 5. utgave. Vahlen Verlag, München 1993, s. 8-9.
21. Mar Otmar Issing: Introduksjon til pengepolitikken. 5. utgave. Vahlen Verlag, München 1993, s.9.
22. ↑ Horst Siebert: Aussenwirtschaft. Lucius & Lucius Verlagsgesellschaft, Stuttgart 2008, s. 82.
23. ↑ Hans-Joachim Jarchow : Theory & Practice of Money, 11. utgave, side 304-310
24. ↑ Ralph Anderegg: Fundamentals of monetary theory and monetary policy. 2007, s. 276.
25. ↑ Britta Jelinek, Manfred Hannich: Veier til en effektiv finansfunksjon i kredittinstitusjoner. 2009, s. 59.
26. ^ Kai W. Holtmann: Institusjonelt økonomisk fundament for effektiv pengepolitikk 1. utgave. Verlag Gabler, 2004, s. 117.
27. ↑ Manfred Borchert: Money and Credit: Introduction to Monetary Theory and Monetary Policy Verlag Oldenbourg, Wien 2001, s. 264.
28. ↑ Federal Agency for Civic Education: Interest Policy . Hentet 2. desember 2009.
29. ^ Hermann May: Handbuch zur Wirtschaftsbildung Verlag Oldenbourg, 9. utgave, 2008, s. 381.
30. ^ Peters, Hans-Rudolf: Wirtschaftsppolitik Verlag Oldenbourg, 3. utgave, 2000, s. 118.
31. ^ Walter AS Koch: Fundamentals of Economic Policy Publisher: UTB, Stuttgart, 2008, s. 195
32. ↑ Michael Hart: Den amerikanske subprime-krisen og reaksjonene fra sentralbankene. Utgiver: Grin Verlag, 2009, s. 20.
33. ↑ Lothar Wildmann: makroøkonomi, penger og valuta. 2007, s. 145.
34. ^ Deutsche Bundesbank: Hvordan penger blir tjent. 25. april 2017. Hentet 10. juni 2018 . 
35. ↑ Claudio Borio og Piti Disyatat: Ukonvensjonell pengepolitikk: en vurdering. I: BIS Working Paper 292. Bank of International Settlements, s. 19 , åpnet 10. juni 2018 . 
36. ↑ Marcello D'Amato, Barbara Pistoresi, Francesco Salsano: Om determinantene for sentralbankens uavhengighet i åpne økonomier i International Journal of Finance & Economics, bind 14, utgave 2, april 2009, s. 107–119, s. 116.
37. ↑ Roger Kranz: Seigniorage: Terms and empirical funn, Wettenberg 1999. 2. utgave, s. 27
38. ↑ ^{a b c} Hans-Joachim Jarchow: Theory and Politics of Money. 11. utgave, Verlag Vandenhoeck og Ruprecht, Göttingen 2003, s. 326.
39. ↑ Manfred Borchert , Money and Credit: Introduction to Monetary Theory and Monetary Policy , s. 70 f.
40. ↑ Hjemmeside .
41. ↑ WE Jackson: Southern Economic Journal, bind 60, nr. 4. april 1994. s. 1078-1080.
42. Dow Kevin Dowd: Laissez-faire bankvirksomhet. Routledge, New York 1993. s. 74 ff.
43. ↑ Ludwig von Mises: Human Action: A Treatise on Economics . (PDF; 3,4 MB) I: The Ludwig von Mises Institute, Auburn, Alabama. 1998. s. 570. Hentet 8. desember 2009.
44. ↑ Ludwig von Mises: Årsakene til den økonomiske krisen . (PDF; 208 kB) I: Verlag von JCB Mohr (Paul Siebeck), Tübingen 1931. s. 11-14. Hentet 8. desember 2009.
45. ^ Friedrich August von Hayek: Denasjonalisering av penger. Institute of Economics Affairs, London 1976 ( PDF ).
46. Dow Kevin Dowd: Erfaring med gratis bank. Routledge, London 1992, s.4.
47. ^ Friedrich August von Hayek: Denasjonalisering av penger: En analyse av teorien og praksis for samtidige valutaer . I: Stephen Kresge: The Collected Works of FA Hayek, Vol. VI: Good Money, Part II, The Standard . University of Chicago Press, Routledge, London 1999, s. 200-207.
48. ^ Melvin W. Reder, Economics: The Culture of a Controversial Science , The University of Chicago Press, 1999, ISBN 0-226-70609-5 , s. 253.