Real valutakurs

Den reelle valutakursen er en økonomisk indikator . Den beskriver forholdet der en representativ kurv med varer i ett valutaområde kan byttes mot en representativ (ideelt sett den samme) kurven med varer i et annet valutaområde. Dermed er den reelle valutakursen et mål på sammenligning av varer - priser hjemme og i utlandet. Matematisk er den reelle valutakursen en nominell valutakurs justert for forholdet mellom prisnivået i de involverte valutaområdene .

Valutakursen er en av de sentrale prisene i en økonomi . Av metodiske årsaker beregnes det vanligvis som en indeks i praksis. Den form av handel kan representeres som den resiproke verdi av den virkelige kursen.

Ulike definisjoner

I prinsippet kan den reelle valutakursen avledes på to måter:

1. Avledning fra kjøpekraftparitetsteorien .
2. Avledning fra skillet mellom omsettelige og ikke-omsettelige varer (se Balassa-Samuelson-effekten ).

I den nominelle valutakursen skilles det mellom volumnotering (antall enheter utenlandsk valuta i bytte mot en enhet innenlandsk valuta) og prisnotering (antall enheter innenlandsk valuta i bytte mot en enhet utenlandsk valuta).

beregning

Siden den reelle valutakursen vanligvis ikke beregnes for enkeltvarer, men for (representative) handlekurver eller grupper av varer, vises den vanligvis som en indeks.

uavhengige variabler:

• ${\ displaystyle e_ {t} ^ {n}}$den nominelle valutakursen på tidspunktet i volumnotering,${\ displaystyle t ^ {}}$
• ${\ displaystyle e_ {0} ^ {n}}$ den nominelle valutakursen for basisåret i volumnotering,
• ${\ displaystyle P_ {t} ^ {*}}$den utenlandske prisindeksen på tidspunktet knyttet til basisåret,${\ displaystyle t ^ {}}$
• ${\ displaystyle P_ {t} ^ {}}$innenlandsk prisindeks på tidspunktet knyttet til basisåret.${\ displaystyle t ^ {}}$

Den basisår må være identisk i hvert enkelt tilfelle. Indeksen over den reelle valutakursen resulterer da:

${\ displaystyle e_ {t} ^ {r} = {\ frac {e_ {t} ^ {n}} {e_ {0} ^ {n}}} \ cdot {\ frac {P_ {t} ^ {*} } {P_ {t}}} \ cdot 100}$

Den reelle valutakursen for enkeltvarer beregnes som følger:

${\ displaystyle e_ {t} ^ {r} = e_ {t} ^ {n} \ cdot {\ frac {p_ {t}} {p_ {t} ^ {*}}} \ quad}$,

med som prisen på varene i utlandet, som prisen på varene i Tyskland og som nominell valutakurs i volumnotering. ${\ displaystyle p_ {t} ^ {*}}$${\ displaystyle p_ {t} ^ {}}$${\ displaystyle e_ {t} ^ {n}}$

Hvis man vurderer endringene i den reelle valutakursen i en periode, resulterer dette i lave inflasjonsrater omtrent som

${\ displaystyle \ Delta \% e ^ ​​{r} = \ Delta \% e ^ ​​{n} + \ pi - \ pi ^ {*}}$

${\ displaystyle \ Delta \% e ^ ​​{r}}$er den prosentvise endringen i den reelle valutakursen, den prosentvise endringen i den nominelle valutakursen i hvert tilfelle når det gjelder mengde. betegner inflasjonen i Tyskland, inflasjonen i utlandet. ${\ displaystyle \ Delta \% e ^ ​​{n}}$${\ displaystyle \ pi}$${\ displaystyle \ pi ^ {*}}$

Konsekvenser av endringer i den reelle valutakursen

En endring i den reelle valutakursen skjer når den avhengige variabelen endres . I følge beregningen ovenfor utløses dette av en verdiendring på en eller flere av de uavhengige variablene som er oppført ovenfor. Gitt innenlandske og utenlandske priser, finner nominell og reell appreciering og avskrivning sted parallelt. Denne saken kan sees på som avgjørende på kort sikt, siden volatiliteten i den nominelle valutakursen er høyere enn prisindeksene, spesielt på kort sikt. ${\ displaystyle e ^ {r}}$

Virkelig takknemlighet

Når du bruker kvantitetstilbudet , indikerer en stigende real valutakurs en reell styrkelse ; Konsekvenser:

• Eksporten faller når innenlandske varer blir dyre sammenlignet med utenlandske varer.
• Importen øker fordi utenlandske varer blir relativt billigere.

Som et resultat fører den reelle forståelsen for hjemmemarkedet til tap av konkurranseevne og høyere kjøpekraft sammenlignet med utlandet og forbedrede bytteforhold.

Ekte devaluering

En fallende real valutakurs i volumkursen indikerer en reell devaluering ; Konsekvenser:

• Eksporten øker ettersom innenlandske varer blir billigere sammenlignet med utenlandske varer.
• Importen faller fordi utenlandske varer blir relativt dyrere.

For hjemmemarkedet fører den reelle devalueringen til en økning i konkurranseevne kombinert med lavere kjøpekraft sammenlignet med utlandet og forverrede handelsvilkår.

Beregningsproblemer

Valg av prisindeks

I praksis kan ulike prisindekser brukes til å beregne den reelle valutakursen, f.eks. B. Eksportprisindeks, BNP-deflator, konsumprisindeks, arbeidskraftindeks osv. Problemet er at de enkelte indeksene i forskjellige land ikke inneholder de samme varene og / eller tjenestene, noe som er spesielt relevant med hensyn til skillet mellom omsettelige og ikke-omsettelige varer. I tillegg kritiseres bruken av indekser som inneholder nært beslektede omsettelige varer, siden kjøpekraftsparitet vanligvis gjelder slike varegrupper og derfor har verdien av den reelle valutakursen beregnet på denne måten liten informativ verdi med hensyn til konkurranseevnen til de aktuelle landene.

Valg av basisår

Valget av basisår er åpenbart avgjørende for tolkningen av den pågående valutakursutviklingen. Et tidspunkt bør derfor velges som basisåret hvor økonomiene under vurdering er i en intern og ekstern likevekt (som skaper fornyede problemer med hensyn til definisjonen av et slikt tidspunkt). Alternativt kan imidlertid indeksene beregnes for forskjellige basetider og sammenlignes med hverandre.

Real og reell effektiv valutakurs

Vanligvis har land flere handelsforbindelser, og det er derfor beregningen av en reell valutakurs for en handelspartner neppe tillater en omfattende tolkning av konkurranseevnen. Dette krever beregning av en reell effektiv valutakurs , som kan bestemmes som gjennomsnittet av de bilaterale realkursene for alle handelspartnere (eller i det minste de relevante) vektet med de respektive handelsaksjene.

Andre problemer

Ulike rettssystemer eller skattesatser, så vel som forskjeller i gjennomføringen av finanspolitiske tiltak eller i utviklingen av finansmarkedene, kan være årsaken til reelle valutakurser. I det minste bør permanente endringer i handelsvilkårene også gjenspeiles. Imidlertid er disse årsakene noen ganger vanskelige å bestemme eller tallfeste, og kan derfor lett føre til feiltolkninger av utviklingen i reelle valutakurser.

Sammenligning av utviklingen av nominelle og reelle valutakurser

Målet her er å sammenligne utviklingen av nominelle valutakurser i forhold til reelle valutakurser ved bruk av fire av de viktigste valutaene. For dette formålet ble utviklingen av disse kursene i perioden 1975–2002 undersøkt. I grafikken for euroområdet og Japan vises indekser med basisåret: 1995 = 100.

Sammenligning av nominelle vs. reelle valutakurser i EU-27-sonen (1975–2002), 1995-indeks = 100

Begge valutakursene hadde en tendens til å være like i euroområdet - realkursen falt imidlertid fra 108 til 82 mellom 1977 og 1982, mens den nominelle renten bare falt fra 1980 (fra 109) og avsluttet ikke den sterkt negative trenden før i 1985 en verdi på 1979. Realrenten hadde gjenopprettet igjen i 1982 og steg kontinuerlig opp til 1987 til en verdi på 100. Innen 1990 hadde de to kursene konvergert og har siden fulgt en lignende trend, mellom 1992 og 1997 synkront og fra 1997 igjen med en lignende trend Tendens.

Sammenligning av Japans nominelle og reelle valutakurs (1975–2002), indeks 1995 = 100

I perioden 1975 til 1982 gikk valutakursene i Japan i motsatt retning. Mens den reelle valutakursen falt til en verdi på 50, steg den nominelle valutakursen til 42. Deretter hadde begge kursene en tendens til å være den samme til 1994, da de begge nådde 96. Fra 1994 er begge valutakursene omtrent synkron.

Valutakursene i valutaområdet i Storbritannia (UK) gikk fra 1977 med samme tendens, men med andre verdier. Frem til 1995 var den nominelle valutakursen alltid høyere enn den reelle valutakursen. Dette endret seg fra i år - nå viste den reelle valutakursen høyere verdier. Mens den nominelle valutakursen stagnerte til en verdi av 115 fra 1997, steg den reelle valutakursen til en verdi av 145 innen 2002, og dermed hadde nivået økt med 60 poeng siden 1975.

I det amerikanske valutaområdet pleide begge kursene å være de samme fra 1978 og utover. Fra 1989 til slutten av observasjonsperioden 2002 var den nominelle og reelle valutakursen helt synkron, bortsett fra mindre avvik. Generelt sett kan man se en sammenheng mellom reelle og nominelle valutakurser - basert på valutaområdene som er vurdert her. Imidlertid er dette antatte forholdet foreløpig ikke tilstrekkelig empirisk bevist; dette krever ytterligere, mer omfattende forskning og empirisk analyse. Eksemplene UK og spesielt USA viser en tendens (delvis også synkront) av de to kursene. Eksemplene fra Japan og euroområdet viser imidlertid at begge kursene kan utvikle seg forskjellig fra hverandre.

litteratur

• Olivier Blanchard, Gerhard Illing: Makroøkonomi. 4. oppdaterte utgave. Pearson Studium, München 2006, ISBN 3-8273-7209-7 .
• Michael C. Burda, Charles Wyplosz: Makroøkonomi. 2., fullstendig revidert utgave. Franz Vahlen Verlag, München 2003.
• Paul R. Krugman, Maurice Obstfeld: Internasjonal økonomi - teori og politikk for utenrikshandel. 7. oppdaterte utgave. Pearson Studium, München 2006, ISBN 3-8273-7199-6 .
• Laurence Copeland: Valutakurser og internasjonal finans. 4. utgave. Pearson Education, London et al. 2005.

weblenker

• Valutakurser for den enkelte valuta- siden til Den europeiske sentralbanken
• historiske valutakurser på ubc.com , finanzen.net og oanda.com

Individuelle bevis

1. ↑ Andrew B. Abel, Ben S. Bernanke, Dean Croushore: Makroøkonomi . 7. utgave. Addison-Wesley, Prentice Hall 2010, ISBN 978-0-13-611452-9 , pp. 476 .