Kapitalmarkedsunionen

Med Capital Markets Union ( Engl. : Capital Markets Union forkortelse: CMU ) er i en dypere kapitalmarkedene medlemsstater i EU planlagt. Den konkrete drivkraften for implementering kom fra talen til kommisjonens president Jean-Claude Juncker ved åpningen av plenarmøtet i Europaparlamentet " En ny start for Europa: Min agenda for jobber, vekst, rettferdighet og demokratisk endring - Politiske retningslinjer for neste EU-kommisjon " .

Kapitalmarkedsunionen er ment å utdype og utvide den frie kapitalbevegelsen , en av de fire grunnleggende frihetene til det europeiske indre markedet , siden fremdriften som er gjort så langt er " fortsatt fragmentert og overveiende nasjonalt orientert ".

sikter

Kapitalmarkedsunionen har som mål å skape et reelt enkelt kapitalmarked. Seks hovedmål er definert for dette:

1. Fjerne hindringer;
2. Forbedre tilgangen til finansiering
3. Diversifisering av finansieringsalternativer;
4. Tilrettelagt kapitalinnhenting for SMB ;
5. Gjør EU mer attraktivt for investeringer fra hele verden;
6. og øker dermed økonomisk vekst og jobbskaping i EU.

Det er derfor et sentralt mål å fjerne barrierer for selskaper å få tilgang til kapital. Spesielt skal tilgangen til finansiering forbedres, spesielt når det gjelder tilførsel av egenkapital og risikokapital. De første trinnene i denne forbindelse er tatt med hensyn til securitisering og en revisjon av prospektdirektivet, for hvilke spesielle konsultasjoner om revisjonen med deltagelse av den europeiske offentligheten (spesielt EU-borgere ) ble startet i februar 2015 .

Det er også et erklært mål å gjøre det mulig for små og mellomstore bedrifter (SMB) å bruke flere finansieringskilder. Spesielt skal den sterke avhengigheten av nasjonale banker i EU-landene reduseres og den grenseoverskridende finansieringen styrkes ( diversifisering ). Dette skyldes at nesten 13% av finansieringssøknadene fra små og mellomstore selskaper avvises av bankene, " ofte fordi de ikke samsvarer med den risikoprofilen bankene ønsker, selv om de er lønnsomme ."

Grunnlaget for disse målene for en ” integrert, godt regulert, gjennomsiktig og likvid kapitalmarkedsunion ” skal opprettes innen 2019. 30. september 2015 publiserte kommisjonen, som planlagt, en handlingsplan med konkrete tiltak for å opprette en kapitalmarkedsunion, som tar sikte på å fjerne hindringer som hindrer grenseoverskridende investeringer i EU og som for øyeblikket gjør det enda vanskeligere for selskaper å få tilgang til finansiering. Kommisjonens tilnærming med å bygge denne kapitalmarkedsunionen i stor grad på securitiseringer , da handlingsplanen prioriteres, kan vise seg å være problematisk . Dette er fordi securitiseringer allerede var i sentrum av den amerikanske eiendomskrisen og dermed den nåværende finanskrisen som utviklet seg fra den .

Tiltak fra 2015

Kommisjonen planla allerede en rekke tiltak i 2015 og spesifiserte den generelle retningen som veien til målene for å realisere kapitalmarkedsunionen skulle startes:

• Presentasjon av kommisjonens handlingsplan av 30. september 2015 for en kapitalmarkedsunion,
• Forslag til to nye forskrifter om securitisering av lån (se også: securitization Regulation ),
• Tilpasning av Solvens II-direktivet (Solvens II-direktivet),
• offentlige konsultasjoner om risikovillig kapital og sosiale entreprenørskapsfond og
• offentlige konsultasjoner om obligasjoner med fortrinnsrett
• Utforske et EU-lovverk for finansielle tjenester,
• Planlagt gjennomgang av prospektdirektivet,
• Planlagt forslag til direktiv for å redusere hindringene for å notere små bedrifter på aksje- og obligasjonsmarkedet,
• Grønnbok om finansielle forbrukertjenester.

Institusjonell etablering

EU-kommisjonær for kapitalmarkedsunionen (Unit C1 - Capital Markets Union) i Juncker-kommisjonen var Jonathan Hill fram til Brexit-folkeavstemningen . Deretter sa han opp og Valdis Dombrovskis overtok rollen i tillegg til sin eksisterende rolle som kommisjonær for euroen.

kritikk

Planene for en europeisk kapitalmarkedsunion har ikke bare fått positive tilbakemeldinger. Uttalelsen i EUs presidentrapport om at en kapitalmarkedsunion vil bidra til stabilitet i det finansielle markedet, skape vekst og forhindre kriser, er feil. Faktisk vil planene gi en styrking av spekulasjoner og kortsiktig profittorientering, og fremfor alt vil de være til fordel for store banker. “Stabilitet og bærekraftig vekst kan ikke oppnås gjennom ytterligere liberalisering av finansmarkedene” .

weblenker

• Mål for kapitalmarkedsunionen
• Green Paper on the Creation of a Capital Markets Union , SWD (2015) 13 final
• offentlig konsultasjon om å bygge et kapitalmarkedsunion (18. februar 2015 til 13. mai 2015)
• Statistisk oversikt over kapitalmarkedene i EU (EU-kommisjonen)
• Handlingsplan for en kapitalmarkedsunion , COM (2015) 468 final
• Tilbakemelding på den offentlige høringen , SWD (2015) 184 final (engelsk)

Individuelle bevis

1. ↑ s. 7: “ Med tiden, mener jeg, bør vi fullføre de nye europeiske bankreglene med en kapitalmarkedsunion. For å forbedre finansieringen av økonomien vår, bør vi fortsette å utvikle og integrere kapitalmarkedene. Dette vil gjøre det mulig å skaffe kapital billigere, spesielt for SMB, og bidra til å redusere vår svært høye avhengighet av bankfinansiering. Dette vil også gjøre Europa mer attraktivt som et investeringssted "og s. 21:" Vi må fullføre det nye europeiske bankregelverket med en kapitalmarkedsunion. For å forbedre finansieringen av økonomien vår, bør vi fortsette å utvikle og integrere kapitalmarkedene. Dette ville gjøre å skaffe kapital billigere, spesielt for små og mellomstore bedrifter . "
2. ^ Grønnbok om opprettelse av en kapitalmarkedsunion, s.4.
3. ↑ Mål for Capital Markets Union (EU-kommisjonen).
4. ↑ Sysselsetting og vekst blir også beskrevet som kommisjonens topprioritet i grønnboken om opprettelse av en kapitalmarkedsunion, s. 2 (forord).
5. ↑ Se for eksempel uttalelsene i pressemeldingen fra det EU-kommisjonen av den 28 januar 2015.
6. ↑ Grønnbok om opprettelse av en kapitalmarkedsunion, s. 9 ff.
7. ↑ Se: offentlig konsultasjon for enkel, gjennomsiktig og standardisert verdipapirisering og grønnbok om opprettelse av en kapitalmarkedsunion, s. 11 f.
8. ↑ Se: offentlig høring om revisjon av prospektdirektivet
9. ↑ Se også: Kommunikasjon av 18. februar 2015 fra Kommisjonen : “ Ny kapital for Europas vekst - Europakommisjonen lanserer konsultasjon om kapitalmarkedsunionen ”.
10. ↑ Se uttalelser i pressemeldingen fra det EU-kommisjonen av 28 januar 2015 og nettsiden til Commission on Capital Markets Union og Capital Markets og SMB i EU (EU-kommisjonen).
11. ↑ Grønnbok om å skape et kapitalmarkedsunion, s.15.
12. ↑ Grønnbok om å opprette en kapitalmarkedsunion, s.31.
13. ↑ Se årsøkonomisk rapport 2009 (s. 20) fra den tyske forbundsregeringen, her etter rapporten fra ekspertrådet om vurderingen av den makroøkonomiske utviklingen .
14. ↑ Handlingsplan .
15. ↑ COM (2015) 472 og COM (2015) 473 .
16. ↑ C (2015) 6588/2 (bare på engelsk).
17. ↑ offentlig konsultasjon .
18. ↑ offentlig konsultasjon .
19. ↑ Utforske EUs juridiske rammeverk for finansielle tjenester .
20. ↑ Engelbert Stockhammer, Severin Reissl: EUROPEAN CAPITAL MARKET UNION - A TRIN IN THE FEIL RETNING , blog.arbeit-Wirtschaft.at, 14. januar 2016.