European Financial Stabilization Facility

EFSF-logoen

Den European Financial Stability Facility (kort EFSF , engelsk European Financial Stability Facility ) er et allmennaksjeselskap ( société anonyme ) under loven i Luxembourg med hovedkontor i Luxembourg (byen) og fungerer som en midlertidig stabilisering mekanisme mellom medlemsstatene i eurosonen . Den ble grunnlagt 7. juni 2010 og var i drift fra 4. august 2010.

Siden 1. juli 2013 har EFSF i stor grad blitt erstattet av European Stability Mechanism (ESM), som finansierer alle nye programmer; siden da har EFSF bare implementert de tidligere programmene. Nåværende direktør (administrerende direktør) er tyskeren Klaus Regling .

EFSF er en institusjon som er uavhengig av EU og er basert på en internasjonal traktat mellom medlemslandene i eurosonen. Hensikten er å ”sikre finansiell stabilitet i hele euroområdet”. EFSF er altså en del av tiltakspakken generelt kjent som “ euro redningspakke ”. Den er sikret med garantier fra eurostatene til en verdi av 750 milliarder euro og har en utlånskapasitet på rundt 440 milliarder euro.

juridisk rammeverk

I Maastricht-traktaten , der den monetære union ble bestemt i 1992, bør økonomisk støtte til overdrevne gjeldende medlemsland utelukkes. Derfor påla stabilitets- og vekstpakten medlemslandene spesifikke underskudds- og gjeldsgrenser, og det ble uttrykkelig avtalt en streng klausul om ikke-redning, som forbød Unionen eller de enkelte medlemslandene å være ansvarlige for andre medlemslands forpliktelser. Dette bør garantere de enkelte staters eget ansvar og økonomiske disiplin. På denne måten skulle det moralske fareproblemet forhindres fra forventningen fra medlemslandene om at hvis deres egen budsjett- og gjeldsdisiplin ikke var tilstrekkelig, kunne de håpe at andre stater ville betale tilbake gjelden. Imidlertid har denne stabilitets- og vekstpakten i mellomtiden blitt brutt av statene mer enn 60 ganger (inkludert Tyskland) uten at sanksjonene som er kontraktsmessig avtalt for at denne saken skal bli vedtatt en gang. I begynnelsen av 2010 gled Hellas og andre land i eurosonen inn i gjeldskriser og eurokrisen startet. Som et resultat så Eurosonestatene seg nødt til å vedta den europeiske finansielle stabiliseringsmekanismen (EFSM) som en foreløpig stabiliseringsmekanisme på et spesielt EU-toppmøte i mai 2010 for å dempe en selvforsterkende krise med risiko for nasjonale konkurser . Ettersom volumet av disse tiltakene ikke var tilstrekkelig til å dempe krisen, bestemte Det europeiske råd i desember 2010 å erstatte EFSM med en mer omfattende stabilitetsmekanisme, European Stability Mechanism (ESM) , som skal være i kraft etter 2013 .

Forholdet til forbudsparagrafen

Problemet med den europeiske stabilitetsmekanismen er dens forhold til no- bail-out- klausulen i art. 125 TEUF , som utelukker ethvert ansvar fra medlemslandene eller EU som helhet for gjeld fra andre medlemsland. For å rettferdiggjøre den foreløpige stabiliseringsmekanismen ble opprinnelig sitert i artikkel 122 i TEUF, som tillater økonomisk støtte til et medlemsland hvis det "står overfor vanskeligheter eller alvorlig truet av alvorlige vanskeligheter som et resultat av naturkatastrofer eller ekstraordinære hendelser utenfor dets kontroll ". På forslaget fra det ikke-euro-landet Storbritannia ble det bestemt at bare de andre euro-landene skulle være ansvarlige for lån til land som er medlemmer av eurosonen . På den annen side kan lån tas opp som betalingsbalansestøtte for land utenfor euroområdet, som alle EU-land er ansvarlige for.

Når det gjelder ESM, som er EFSFs etterfølgerstruktur, nektet EU-domstolen et brudd på art. 125 TEUF i sin dom i sak C-370/12 Thomas Pringle mot Irlands regjering, Irland, justisministeren :

Forbudet mot at ECB og sentralbankene i medlemsstatene, organer og institusjoner i Unionen og medlemsstatene skal gi kassekreditt eller andre kredittfasiliteter eller kjøpe gjeldsinstrumenter direkte fra dem, blir ikke omgått av ESM. Dette forbudet er spesielt rettet mot ECB og sentralbankene i medlemsstatene. Hvis en eller flere medlemsstater yter økonomisk hjelp til en annen medlemsstat direkte eller gjennom ESM, faller dette ikke under nevnte forbud. "No bailout-klausulen", ifølge hvilken Unionen eller en medlemsstat ikke påtar seg eller er ansvarlig for forpliktelsene til en annen medlemsstat, er ikke ment å forby Unionen og medlemsstatene å yte noen form for økonomisk støtte til en annen Medlemsland. Snarere søker den å sikre at medlemsstatene opprettholder en sunn budsjettpolitikk ved å sikre at medlemsstatene forblir underlagt markedets logikk når de er gjeldsrike. Det forbyr derfor ikke en eller flere medlemsstater å gi økonomisk bistand til en medlemsstat som fortsatt er ansvarlig for sin egen gjeld til kreditorene sine, forutsatt at de vedlagte vilkår er slik at de induserer en sunn budsjettpolitikk. ESM og de deltagende medlemslandene er imidlertid ikke ansvarlige for forpliktelsene til mottakerstaten for stabilitetsstøtte og stiller ikke opp for dem i betydningen av "ingen redningsklausul". "

Handlinger for den tyske forbundsforfatningsdomstolen

Flere rettssaker ble anlagt for den føderale forfatningsdomstolen i Tyskland mot stabiliseringsmekanisloven , gjennom hvilken deltakelse i EFSF ble avgjort . Søksmålet fra forskerne Joachim Starbatty , Wilhelm Hankel , Karl Albrecht Schachtschneider , Wilhelm Nölling og sjefen Dieter Spethmann , samt søksmålet fra politikeren Peter Gauweiler, vakte særlig oppmerksomhet . Søksmålene var rettet mot både den tyske godkjennelsen av EFSF og Monetary Union Financial Stability Act , som regulerer tysk deltagelse i bistandslånene til Hellas. Disse lånene til Hellas ble gitt før EFSF ble opprettet, men de fungerte på en lignende måte som det som er forutsatt i EFSF. Søksmålet ble akseptert for avgjørelse, og høringen fant sted i juli 2011. Saksøkerne argumenterte bl.a. med henvisning til ikke-namsmannsklausulen om at den tyske forbundsdagen ikke hadde vært tilstrekkelig involvert og at EU ble et "ansvar og overføringsselskap" gjennom hjelp til Hellas.

7. september 2011 avviste den føderale konstitusjonelle domstolen de konstitusjonelle klagene som ble fremsatt av forskerne og MP Gauweiler. Garantibeløpet har ikke overskredet noen øvre grense. Dette ville bare være tilfelle hvis Forbundsdagens budsjettmessige autonomi “ikke bare var begrenset i en betydelig periode, men praktisk talt var helt tom”. I sin dom styrket retten imidlertid deltakerrettighetene til den tyske forbundsdagen. Dommerne bundet fremtidig økonomisk støtte til kravet om at den tyske forbundsdagens budsjettkomité må godkjenne hver nye redningspakke. 27. oktober 2011 utstedte den føderale konstitusjonelle domstolen en midlertidig pålegg, ifølge hvilken parlamentet ikke kan delegere sitt ansvar til den såkalte 9-medlemmers spesialkomité (komité i henhold til § 3 (3 ) i lov om stabiliseringsmekanisme ).

I en organtvist avgjorde den føderale konstitusjonelle domstolen 28. februar 2012 at seksjon 3  (3) i stabiliseringsmekanismeloven brøt rettighetene til medlemmer av Forbundsdagen i henhold til artikkel 38 (1), setning 2, i grunnloven, "så langt det gjelder ikke bare kjøp av statsobligasjoner som European Financial Stabilization Facility opererer i sekundærmarkedet ”.

bakgrunn

Etablering av den midlertidige stabiliseringsmekanismen

Etableringen av en foreløpig stabiliseringsmekanisme ble bestemt i løpet av eurokrisen på et spesielt møte i Det europeiske finansministerrådet natt til 9. - 10. mai 2010. Dette ble innledet av den greske finanskrisen , som den 25. mars 2010 førte til en beredskapsplan der Hellas fikk innvilget bilaterale lånegarantier fra de andre euro-landene og Det internasjonale pengefondet på til sammen 110 milliarder euro. Kort tid etter denne beredskapsplanen steg imidlertid rentene for de økonomisk svakere landene kraftig igjen, slik at nye tiltak syntes nødvendige.

Den tyske regjeringen under Angela Merkel foreslo opprinnelig utelukkelse av overgjeldte stater fra Den europeiske monetære union og etablering av et statlig insolvensregime , dvs. en regulert prosedyre der en overdrevet gjeldsstat ikke måtte betale tilbake en del av gjelden. Begge forslagene ble imidlertid avvist av andre medlemsstater. Etter USAs finansminister Timothy Geithner oppfordret sine G7 kolleger for å finne en rask løsning 7. mai 2010, Tyskland endelig var på toppen på 9/10. Mai 2010 for å sette opp en "stabiliseringsmekanisme". Dette skjedde, hovedsakelig på fransk insistering og under massivt tidspress, i løpet av en helg, da de involverte ønsket å godkjenne det før Tokyo-børsen åpnet 10. mai 2010 klokken 14 europeisk tid. I Tyskland, som var 9. mai 2010 kl. 18.00, ble statsvalget i Nordrhein-Westfalen avsluttet. Stabiliseringsmekanismen var basert på art. 122 TEUF , ifølge hvilken Rådet "under visse omstendigheter har et medlemsland som" står overfor vanskeligheter eller er alvorlig truet av alvorlige vanskeligheter på grunn av naturkatastrofer eller ekstraordinære hendelser utenfor dets kontroll "Betingelser for økonomisk bistand fra Unionen ”.

Dagen etter avgjørelsen falt risikopremiene for statsobligasjoner fra kriseland som Hellas og Spania i utgangspunktet. Silvio Berlusconi sa: “Hvis huset brenner, spiller det ingen rolle hvor vannet kommer fra. Jeg er veldig fornøyd med denne kvelden, Frankrike og Italia vant. "

Neste natt, på nok et spesialmøte mellom EUs finansministre i Rådet for økonomiske og økonomiske forhold, ble det tatt ytterligere beslutninger om detaljene. For ikrafttredelsen av stabiliseringsmekanismen ble tilsvarende lover vedtatt parallelt i de enkelte euro-landene; 21. mai 2010 vedtok den tyske forbundsdagen loven om antakelse av garantier innenfor rammen av en europeisk stabiliseringsmekanisme . En blokade skjedde gjennom Slovakia , der EFSF ble kampanjeemne for parlamentsvalget 12. juni 2010 . 16. juli 2010 godkjente imidlertid den nye slovakiske regjeringen under Iveta Radičová redningspakken.

I den foreløpige versjonen besto den europeiske stabiliseringsmekanismen av garanterte lån på til sammen 750 milliarder euro, som mates fra tre forskjellige "potter":

  • 60 milliarder euro kan stilles til rådighet for medlemsland i en gjeldskrise fra EUs budsjett .
  • Ytterligere 440 milliarder kommer fra European Financial Stability Facility (EFSF), et spesialformål som tar ut obligasjoner på kapitalmarkedet som medlemsstatene i eurosonen med forskjellige høye andeler i eurosonen er ansvarlige for. Faktisk er EFSF således en bank med begrenset garantiansvar, som ikke trekker sin (kreditt) kapital fra (sparing) innskudd, men snarere fra (bedrifts) obligasjoner. Den respektive andelen er basert på nivået på kapitalandelen til statene i Den europeiske sentralbanken , som igjen er resultatet av befolkningen og halvparten av medlemslandenes bruttonasjonalprodukt . For Tyskland resulterer dette i en eierandel på rundt 28%, som i utgangspunktet tilsvarer en forpliktelse på opptil 123,2 milliarder euro. Ved uforutsett og uunngåelig behov, garanti autorisasjon - med samtykke fra Budsjettnemnda for den tyske Forbundsdagen - kan imidlertid bli overskredet med 20 prosent, noe som vil resultere i en maksimal forpliktelse på rundt 148 000 000 000 euro for Tyskland.
  • Det internasjonale pengefondet (IMF) kan gi ytterligere lån på rundt 250 milliarder euro . Blant euroområdets medlemsland i IMF, Tyskland med 5,98%, Frankrike med 4,94%, Italia med 3,24%, Nederland med 2,37%, Belgia med 2,12% og Spania med 1,40 er involvert% Kapitalandel.

Uansett er disse støttetjenestene lån ; det berørte landet må betale tilbake det senere. Rentene som er avtalt innenfor rammen av ESM, bør være betydelig lavere enn de som landet må betale på det frie markedet. For dette formål er landet enige om et program for økonomiske reformer med EU og IMF , der fremtidige gjeldskriser bør forhindres.

Den foreløpige stabilitetsmekanismen vil forbli i kraft til 30. juni 2013.

Struktur og virkemidler

EFSF-aksjonærer er medlemslandene i Eurogruppen . Dets styrende organ er et styre som består av en representant fra hver stat. 1. juli 2010 ble tyskeren Klaus Regling , som hadde ledet generaldirektoratet for økonomi og finans i EU-kommisjonen fra 2001 til 2008, utnevnt til administrerende direktør . Etter at 90% av medlemslandene hadde ratifisert etableringen av EFSF, ble den fullt operativ 4. august 2010. Full ratifisering av de siste medlemslandene ( Belgia , Slovenia , Slovakia og Østerrike ) fulgt av begynnelsen av desember 2010.

Det tyske finansbyrået , som organiserer utstedelsen av obligasjonene, fungerer som tjenesteleverandør for EFSF . Lånene videreføres til de økonomisk urolige medlemslandene, som ikke lenger kan finansiere seg selv på kapitalmarkedet til rimelige renter. All hjelp må imidlertid innledes med en enstemmig beslutning fra hovedstyret, dvs. alle medlemsland i Eurogruppen . Kredittvilkårene EFSF gir kreditten til de berørte medlemsstatene skal utarbeides av EU-kommisjonen . Spesielt kan dette også omfatte krav til budsjettkonsolideringstiltak .

For å motta toppkarakteren - ratingkode AAA - fra ratingbyråene for obligasjonene som skal utstedes av EFSF , er lånene sikret. Hvert land i eurosonen er derfor ansvarlig for individuelle emisjoner for 20 prosent mer enn sin andel i henhold til ECBs kapitalnøkkel. Årsaken til dette er at bare de seks euro-landene hadde AAA-rating da EFSF ble grunnlagt. Uten overkollateraliseringen ville ikke en gjennomsnittsrating gitt den beste AAA-rangeringen, noe som ville gjort EFSFs innlån dyrere. Etter at det ble bestemt at selv en tyve prosent overkollateralisering ikke var nok til å oppnå en AAA-rating for hele lånebeløpet på 440 milliarder euro, ble det i slutten av mars 2011 besluttet å utvide EFSF igjen. Denne utvidelsen, som også økte garantiene som ble gitt av Tyskland, ble godkjent av Forbundsdagen 29. september 2011 med stort flertall. Den Slovakia avviste reformen som en av de 17 landene i eurosonen 11 oktober 2011 først av, forårsaker utvidelsen ble først stoppet. I en andre avstemning 13. oktober 2011 stemte imidlertid et flertall av parlamentsmedlemmer fra regjeringspartier og opposisjon for reformen.

25. januar 2011 utstedte EFSF sin første obligasjon med et volum på 5 milliarder euro, en løpetid på 5 år og en opprinnelig avkastning på 2,89%. Volumet som ble oppnådd ble gjort tilgjengelig for Irland. I august 2012 kunne EFSF låne til negative renter .

På et spesielt toppmøte i Det europeiske råd 21. juli 2011 ble en reform av EFSF løst, der den også kan kjøpe opp statsobligasjoner fra overgjeldte stater på sekundærmarkedet, hvis de 17 medlemslandene i eurosonen bli enige.

Den tyske forbundsdagen stemte 26. oktober 2011, dagen for den såkalte euroen, for å øke effektiviteten til EFSF, for å multiplisere effekten til minst en billion euro gjennom en kredittløft og dermed for å kunne gi mer penger for å bekjempe gjeldskrisen - Krisetoppmøtet i Brussel, med stemmer fra alle politiske grupper - bortsett fra de fra LINKE - et felles resolusjonsforslag om euro-redningsfondet EFSF. Avstemningen var basert på Brussel-avtaler mellom finansministrene om hvordan EFSFs utlånskapasitet kunne maksimeres.

26. november 2011 skrev Der Spiegel : “I følge SPIEGEL-informasjon er EFSF-redningspakken mye mindre. Årsak: motvilje fra givere. Paris og Berlin jobber nå med en ny eurotraktat om krisen. ”“ Forsøket på å utnytte de gjenværende EFSF-midlene på 250 milliarder euro til dette beløpet er i ferd med å mislykkes. På møtet til Eurogruppen i begynnelsen av neste uke ønsker EFSF-sjef Klaus Regling å presentere to varianter for finansministrene. Det handler bare om å doble, eller maksimalt tredoble, de gjenværende midlene - til 500 eller maksimalt 750 milliarder euro. "

Medlemsstatens deltakelse

Statene er involvert i finansieringen både gjennom garantier til EFSF og gjennom deres andel i Det internasjonale pengefondet. I ingen tilfeller strømmer ekstra penger direkte: EFSF-garantien kan bare kalles hvis EFSF selv ikke er i stand til å betale tilbake lånene sine (som bare er tilfelle hvis medlemslandene støttet av EFSF ble insolvente til tross for deres hjelp). IMF-lånet blir igjen betalt fra IMFs vanlige budsjett, der EU-landene - i likhet med de andre IMF-landene, spesielt USA som hovedfinansierer - er involvert i mengden av deres respektive andel i IMF.

Tilskudd

Før overføringen av ansvaret til European Stability Mechanism (ESM) ga EFSF lån til Hellas, Irland og Portugal.

Hellas

EFSF var ennå ikke involvert i førstehjelpspakken for Hellas. Denne støtten ble utelukkende gitt av blant annet EU og Det internasjonale pengefondet. i form av bilaterale lån og garantier.

Fram til 31. desember 2014 lovet EFSF 144,6 milliarder euro for den andre hjelpepakken til Hellas, hvorav 133,6 milliarder euro allerede var innkalt innen 31. desember 2013.

Irland

I november 2010 ble Irland pantsatt til sammen 85 milliarder euro, hvorav 17,7 milliarder var tilgjengelig gjennom EFSF per 8. desember 2013. 22. november 2013 hadde 15,4 milliarder av dette allerede blitt kalt.

Portugal

I mai 2011 ble € 78 milliarder i støtte gitt til Portugal. Disse besto av 26 milliarder hver fra EFSF, EFSM og IMF. Av de 26 milliardene som EFSF hadde tilgjengelig innen 18. mai 2014, hadde allerede 24,8 milliarder blitt trukket innen 22. november 2013.

kritikk

Tyskland

Kritikk av statlige institusjoner

I en offisiell uttalelse datert 19. september 2011 advarte Bundesbank: “[...] Med resolusjonene fra stats- og regjeringssjefene i euroområdet og EUs institusjoner fra 21. juli 2011 ble det igjen gjort endringer i reformprosjektene. på viktige punkter. Det ble besluttet å utvide verktøykassen til EFSF (og den fremtidige ESM) betydelig. [...] Med disse resolusjonene tas et nytt stort skritt i retning av felles ansvar og mindre disiplin av kapitalmarkedene, uten at til gjengjeld kontrollen og innflytelsen på nasjonal finanspolitikk økes merkbart. "

Mer kritikk

Innføringen av den europeiske stabiliseringsmekanismen ble blant annet kritisert av Ifo Institute for Economic Research , hvis president Hans-Werner Sinn advarte om at redningspakken for Tyskland var "et uoverskuelig eventyr" og "en sikker brems for vekst". Han begrunnet dette blant annet med det faktum at Tyskland de facto ville overta garantien for gjelden til de andre eurostatene og at dette ville øke refinansieringskostnadene for den tyske staten. Han går inn for en kontrollert avslutning av milliardoverføringene til land i nød og kritiserer forbundsregeringen og Forbundsdagen for ikke å kreve klare kredittvilkår for å svekke euroen og sette arbeidet med den europeiske foreningen i fare.

Styreleder for Regulatory Policy Foundation og Center for European Politics , Lüder Gerken , kritiserer det faktum at stabilitetsmekanismen ikke fatter kjernen i problemet med de sør-europeiske landene: Dette ligger ikke i statsgjelden alene, men i gjeldsgraden til økonomien som helhet på grunn av det pågående betalingsbalanseunderskuddet . Dette kan bare motvirkes av reelle økonomiske reformer. Slike reformer er forutsatt i de avtalte mekanismene ved å gi tildeling av tilskudd "strenge betingelser"; Gerken påpeker imidlertid at disse forholdene i praksis ikke kan håndheves med nødvendig strenghet, siden de andre eurostatene neppe kan nekte økonomisk støtte til et medlemsland med risiko for insolvens og deres forhandlingsposisjon derfor svekkes. Gerken ser i denne forsinkelsen av nødvendige interne reformer faren for en permanent bruk av stabilitetspakten i noen land og anser tiltakene som - ikke tiltenkt, men akseptert - vei inn i "gjeldsunionen".

Spesielt FDP-medlem av Forbundsdagen og finanspolitiker Frank Schäffler kritiserte kraftig redningspakken. Han beskyldte blant annet Det europeiske råd for å begå "kollektive lovbrudd" av ikke-kausjonsklausulen og for å streve for "økonomisk sentralisering og politikkens ubegrensede forrang fremfor økonomien i EU" og en " monetær planøkonomi ”. En beslutning om FDP-medlemskap ble utarbeidet av ham og andre FDP-politikere som Burkhard Hirsch . Den påfølgende avgjørelsen i desember 2011 bekreftet imidlertid partiledelsens gang.

Det kommer også kritikk fra noen CSU-politikere, som for eksempel forbundsdagen Peter Gauweiler , som ikke ønsker å støtte Merkel-regjeringens plan.

Den planlagte reguleringen avvises generelt av Venstrepartiet , fordi Venstrepartiet mener at statlige skattepenger blir ensidig omfordelt til fordel for de internasjonale finansinstitusjonene.

Økonomen Max Otte kritiserte den planlagte europeiske reguleringen for en stabiliseringsmekanisme for å sikre euroen og kansler Angela Merkels posisjon : "Milliardærer og oligarker - dette er aktørene vi" sparer "."

På møtet mellom EUs finansministre og sentralbanksjefer i Wroclaw 17. september 2011 avviste Bundesbanks president Jens Weidmann obligasjonskjøpene fra det europeiske redningsfondet EFSF. Weidmann nektet muligheten for å utstyre redningsfondet med en banktillatelse for å skaffe nye penger fra ECB til obligasjonskjøp med den begrunnelsen at ECBs politiske uavhengighet ikke skulle brukes til å finansiere statsgjeld, "uansett om indirekte eller direkte ".

Tusenvis av borgere, inkludert kjente mennesker fra vitenskap, politikk og samfunn, har kommet sammen i den ikke-partiske borgernes vilje for å iverksette tiltak mot euroens redningspolitikk.

weblenker

Individuelle bevis

  1. a b Finansministrene forsegler redningsmekanismen for euro . Speil online. 7. juni 2010. Hentet 28. august 2012.
  2. Euro-finansministrene forsegler 440 milliarder garantier . Tid på nettet. 8. juni 2010. Hentet 22. juni 2012.
  3. a b c d Eurogruppen godkjenner kontrakter for å etablere spesialkjøretøyet . Det føderale finansdepartementet. 9. juni 2010. Hentet 28. august 2012.
  4. Erklæring fra stats- og regjeringssjefene for Den europeiske union av 11. februar 2010 og erklæring fra stats- og regjeringssjefene for medlemsstatene i euroområdet 23. mars 2010, begge tilgjengelig på www.consilium .europa.eu.
  5. EFSF - Regnskap, ledelsesrapport og revisjonsberetning 31. desember 2011
  6. ^ Karlsruhe undersøker bistand til Hellas . Sørgerman avis. 5. juli 2011. Hentet 22. juni 2012.
  7. Hvor solidarisk kan Tyskland være? . tagesschau.de. 5. juli 2011. Hentet 22. juni 2012.
  8. ^ Advarsel om en overgangsunion . Frankfurter Allgemeine Zeitung. 7. juli 2010. Hentet 22. juni 2012.
  9. Pressemelding på konstitusjonelle søksmål mot redningspakke for euroen . Handlingsgruppe sosial markedsøkonomi. 7. juli 2010. Arkivert fra originalen 6. januar 2012. Hentet 22. juni 2012.
  10. ^ Fulltekst av søknaden . Handlingsgruppe sosial markedsøkonomi. 5. juli 2010. Arkivert fra originalen 6. januar 2012. Hentet 22. juni 2012.
  11. Anerkjennelse til givere og søksmålets status . Professor Dr. Wilhelm Hankel. Arkivert fra originalen 12. mai 2013. Hentet 22. juni 2012.
  12. Frederik Obermaier: Bare gikk bra igjen. I: sueddeutsche.de. 7. september 2011, åpnet 7. september 2011 .
  13. David Böcking: Eurosparere må våge å være mer demokratiske. I: Spiegel Online. 7. september 2011, åpnet 7. september 2011 .
  14. Forbunds konstitusjonelle domstol : Konstitusjonelle klager over tiltak for å hjelpe Hellas og redningspakken for euro mislykkes - ingen brudd på budsjettets autonomi i Forbundsdagen. Pressemelding nr. 55/2011 av 7. september 2011. 7. september 2011, åpnet 7. september 2011 .
  15. Prinsipper for dommen fra 2. senat 7. september 2011 (2 BvR 987/10, 2 BvR 1485/10, 2 BvR 1099/10) . Forbunds konstitusjonelle domstol. 7. september 2010. Hentet 27. juni 2012.
  16. BVerfG, avgjørelse av 27. oktober 2011 - 2 BvE 8/11 -. Hentet 23. august 2012 .
  17. Prinsipper for dommen fra det andre senatet av 28. februar 2012 (2 BvE 8/11) . Forbunds konstitusjonelle domstol. 28. februar 2012. Hentet 27. juni 2012.
  18. a b Finalen for euro . Frankfurter Allgemeine Zeitung. 9. mai 2010. Hentet 27. juni 2012.
  19. IMF når en avtale på stabnivå med Hellas om € 30 milliarder stand-by-ordning ( engelsk ) International Monetary Fund. 2. mai 2010. Hentet 27. juni 2012.
  20. Sarkozy og Brown avviser Merkels ekskluderingside . Handelsblatt. 26. mars 2010. Hentet 27. juni 2012.
  21. a b Vi har bare ett skudd . Speil online. 17. mai 2010. Hentet 27. juni 2012.
  22. Økonomiske og økonomiske forhold ( engelsk , PDF; 64 kB) Rådet for Den europeiske union. 9/10 Mai 2011. Hentet 30. juni 2012.
  23. "Vi vil forsvare euroen" . Frankfurter Allgemeine Zeitung. 8. mai 2010. Hentet 30. juni 2012.
  24. Positivt svar på redningsnettverket på børsene . euronews. 10. mai 2010. Hentet 30. juni 2012.
  25. EUs redningspakke fungerer - foreløpig . euronews. 10. mai 2010. Hentet 30. juni 2012.
  26. Ny slovakisk regjering baner vei for euro-redningsmidler. EurActiv nettverk, 22 juli 2010, arkivert fra opprinnelig27 juli 2010 ; åpnet 12. april 2019 (tysk, engelsk).
  27. a b EU bestemmer flere milliarder søyler for euroen . Speil online. 10. mai 2010. Hentet 28. august 2012.
  28. 148.000.000.000 euro er bestemt . Frankfurter Allgemeine Zeitung. 21. mai 2010. Hentet 28. august 2012.
  29. Administrerende direktør i European Financial Stability Facility tar kontor ( engelsk ) European Financial Stability Facility. 1. juli 2010. Hentet 11. september 2012.
  30. Europeisk brannmann . Frankfurter Allgemeine Zeitung. 10. juni 2010. Hentet 11. september 2012.
  31. Klaus Regling - Brussel 'milliardær . Financial Times Tyskland. 9. juni 2010. Arkivert fra originalen 11. juni 2010. Hentet 11. september 2012.
  32. EFSF blir fullt operativt ( engelsk ) European Financial Stability Facility. 4. august 2010. Hentet 6. september 2012.
  33. Belgia, Slovakia og Slovenia er nå full EFSF-medlemmer ( engelsk ) European Financial Stability Facility. 3. desember 2010. Hentet 11. september 2012.
  34. Fokuspenger , 12. januar 2011: Gjeldskrise: Under hvilke forhold mottar et land penger?
  35. EFSF: Rangeringsbyråer tildeler topp kredittvurdering til EFSF fra 20. september 2010
  36. Financial Times Deutschland , 9. juni 2010: Hvordan superredningsfondet for euro fungerer ( Memento fra 11. juni 2010 i Internet Archive )
  37. Euronews , 8. juni 2010: EUs nødskjold er på plass .
  38. Dette er hvordan debatten i Forbundsdagen gikk . I: Spiegel Online . 29. september 2011. Hentet 23. juli 2012.
  39. ^ Den slovakiske regjeringen bryter opp på Euro sueddeutsche.de, 11. oktober 2011
  40. EU: Slovakia stemmer for utvidelsen av euro-redningspakken. Die Zeit, 13. oktober 2011, arkivert fra originalen 19. januar 2012 ; åpnet 11. april 2019 .
  41. EFSF: EFSF plasserer innledende referanseutgave av 25. januar 2011
  42. Handelsblatt 21. august 2012: "Redningsfond får penger for å komme i gjeld"
  43. ^ Spiegel online , 21. juli 2011: Sarkozy skyver Det europeiske pengefondet gjennom .
  44. Om dette, sjefredaktør i Handelsblatt, Gabor Steingart: "... med de avledede superinstrumenter under hvis bruk den amerikanske investeringsbanken Lehman Brothers en gang kollapset"; sitert fra "HANDELSBLATT Morning Briefing" v. 27. oktober 2011
  45. Se "Foreløpige vilkår - Maksimering av EFSFs eksisterende utlånskapasitet". (PDF; 75 KB) uoffisiell tysk oversettelse. Rheinische Post, 23. oktober 2011, arkivert fra originalen 18. januar 2012 ; åpnet 11. april 2019 .
  46. spiegel.de 26. november 2011: Eurospaken savnet helt klart billionene
  47. a b c d Utlån. European Financial Stability Facility, 22. november 2013, åpnet 1. desember 2013 .
  48. Redningspakke avgjort - Merkel blokkert. tagesschau.de, 28. november 2010, åpnet 24. august 2012 .
  49. Bakgrunn: En oversikt over euro-redningspakkene , tagesschau.de, 1. mai 2013, åpnet 1. desember 2013
  50. milliarder euro for Portugals banker. I: Süddeutsche Zeitung. 4. juni 2012, Hentet 24. august 2012 .
  51. bundesbank.de: Uttalelse av Dr. Jens Weidmann, president for Deutsche Bundesbank ( Memento fra 26. september 2011 i Internet Archive ), 19. september 2011
  52. Handelsblatt 20. mai 2010: "Feil beslutning": Ifo Institute jævla redningspakke for euro
  53. Süddeutsche Zeitung, 2. april 2011, nr. 77, s. 24: Ticking time bomb, Hva Merkel og Bundesbank skjuler: Redningspakken vil ikke redde euroen - men den tynger Tyskland med enorme risikoer
  54. Lüder Gerken , "Et fat uten bunn", FAZ fra 30. mars 2011.
  55. Orwellian EU ( Memento 9. juni 2011 i Internet Archive ) Frank Schäfflers private blogg, 6. juni 2011
  56. focus.de: Medlemsavgjørelse om ESM-redningspakken: Euro-opprørere i FDP mislyktes
  57. Intervju med Max Otte: Å redde euroen er demagogisk fokus.de (8. juli 2011)
  58. Obligasjonskjøp fra ECB: Bundesbanksjef advarer mot milliardrisiko spiegel.de (17. september 2011)
  59. Første og viktigste undertegner. I: Bündnis Bürgerwille. Hentet 1. februar 2013 .

Koordinater: 49 ° 38 '5 "  N , 6 ° 10' 5.9"  E