Kapittel 11

Kapittel 11 er en omorganiserings- eller omorganiseringsprosess for amerikanske selskaper; den er oppkalt etter et kapittel i Bankruptcy Act the United States ( English Bankruptcy Code , BC ), som regulerer denne prosessen.

innhold

The Bankruptcy Code er Bok 11 (Tittel 11) av den USA-koden . Kapittel 11 i disse titlene regulerer en rettsovervåket omorganisering av selskapets økonomi. Den riktige langformen er derfor: kapittel 11 i tittel 11 i United States Code .

Hvis et selskap går i konkurs, dvs. hvis summen av forpliktelsene overstiger summen av dets verdier, eller hvis det blir insolvent, må selskapet rapportere dette til den føderale konkursretten der i henhold til konkursloven i USA . Det er da i utgangspunktet to alternativer som er åpne for ham:

• Selskapet fremsetter saken under " Kapittel 7 " ( avvikling ) ( til arkiv under kapittel 7 )
• det gjelder konkurs i henhold til "Chapter 11" ( restrukturering eller omorganisering, engelsk å arkivere under kapittel 11 ).

Den individuelle omstillingen av gjeld er regulert i " kapittel 13 " . Prosedyrene i henhold til kapittel 7 f.Kr. og kapittel 11 f.Kr. skiller seg betydelig fra hverandre. Mens en konkursprosedyre i kapittel 7 f.Kr. resulterer i at alle eiendeler selges umiddelbart for å bruke inntektene til å tilfredsstille kreditorene , fører kapittel 11 f.Kr. til konkurs under tilsyn . Med denne varianten prøver selskapet å holde seg i virksomhet og redde seg selv fra konkurs. Flertallet av konkursbehandlingen gjennomføres under kapittel 7.

Et selskap som går inn for kapittel 11 konkurs, søker å omorganisere og restrukturere gjeld, leieavtale, kontrakt, egenkapital og andre økonomiske forpliktelser. Søknaden om konkurs er ment å forhindre kreditorene i å reise søksmål mot skyldneren til omorganiseringen er fullført. Mange store amerikanske selskaper har med hell implementert en kapittel 11 omorganisering mens de opprettholder den daglige driften. Så føre z. B. Kapittel 11 flyselskaper fortsetter å operere.

Kapittel 11 gir således lindring og beskyttelse for omstruktureringen av selskapet Kreditorene må umiddelbart stoppe sine tvangsforanstaltninger , noe som gir selskapet rom for omstillingstiltak. Kapittel 11 tjener også til å gjøre en avtale med en kreditor bindende for alle andre kreditorer. Hvis selskapet trenger ekstra likviditet, kan en ny finansierer få en høyere prioritet tilbakebetaling eller en presserende sikkerhetsinteresse (panterett). Kapittel 11 sikrer videre finansiering av selskapet.

Ofte må aksjonærene i det insolvente selskapet frafalle sine rettigheter i selskapet uten kompensasjon etter at insolvensen er avsluttet, da retten annullerer alle selskapets gamle forpliktelser og rettigheter til det ( rettigheter og interesser avsluttes ). Kreditorene tar deretter plass til de tidligere eierne proporsjonalt, i henhold til deres andel av de totale forpliktelsene. Ofte overgår forpliktelsene selskapets eiendeler, så på slutten av konkursen blir de tidligere eierne igjen med tomme hender, mens de tidligere kreditorene har blitt de nye eierne av det omstrukturerte selskapet, og håper det vil lykkes økonomisk å gjøre opp for deres økonomiske tap.

Konkursretten kan også kansellere deler av eller hele selskapets gjeld og suspendere kontraktene slik at den kan "starte på nytt". Vanligvis kanselleres ikke usikrede krav fra retten, og hvis dette virker fordelaktig for selskapet, tares også kollektive avtaler og langsiktige husleier. Hvis de juridiske kravene er oppfylt, kan selskapet bruke omorganiseringsplanen til å redusere gjeld, si opp ugunstige kontrakter og leieavtaler tidlig og forhindre dommer i påvente eller truet rettssaker. En kapittel 11-arkivering betyr også at selskapets aksjer - hvis det er et offentlig selskap hvis aksjer tidligere ble handlet på NYSE - nå vil bli handlet på NASDAQ . Slike insolvente aksjeselskaper kan gjenkjennes av et " Q " foran selskapets forkortelse. Et historisk eksempel på dette er konkursen til Penn Central (Penn Central Transportation Company, abbr.: PC, 1968-1970), som senere ble handlet som QPC.

For å sende inn kapittel 11 konkurs, trenger ikke selskapet å være konkurs. Det er tilstrekkelig hvis det potensielt er truet av et stort forfall, for eksempel B. asbestprodusentene i USA. Et selskap kan prediktivt bestemme at det ikke vil være i stand til å betale store mengder fremtidige skader, selv om det for øyeblikket har tilstrekkelige midler til å betale gjeldene. Det samme gjelder når et selskap ikke er i stand til å drive lønnsomt gitt de faste løpende utgiftene. En annen årsak kan være revurderingen av selskapets eiendeler. Eksempel: I sammenheng med de økonomiske problemene i hele USAs stålindustri (1985 til 1999), falt inntektene betydelig.

Omorganiseringen kan ta flere uker til år. Det avhenger mye av forholdet og samarbeidet mellom selskapet, kreditorene og aksjonærene før og etter innlevering av kapittel 11 konkurs. En typisk kapittel 11-sak varer i to år. I løpet av denne tiden drives selskapet av representantskap og ledelse. Selskapet er pålagt å betale alle sine regninger og utgifter som ble forfalt etter innlevering av konkurs. De fleste gamle krav er imidlertid ikke avgjort - ikke før konkursretten har godkjent omstillingsplanen.

betydning

Det antas generelt at hele det fungerende selskapet er verdt betydelig mer enn man ville oppnå ved å selge sine individuelle deler (enkeltpersonforetak, eiendeler). Derfor er det den mest økonomiske måten å gjøre det mulig for et overgjeldet selskap å fortsette virksomheten. Hvis det tas nye lån til dette formålet, har de nye kreditorene fortrinn fremfor andre långivere. Gamle gjeld kan også fravikes av staten. Obligasjonseiere eller andre kreditorer mottar ofte aksjer i det omorganiserte selskapet som kompensasjon for tapte krav.

Med driften vil også jobber bli bevart. Kreditorenes interesser beskyttes best når virksomheten genererer fortjeneste ved å fortsette å drive lønnsomt. Når et selskap blir brutt opp (kapittel 7), er det totale tapet vanligvis høyere. Ifølge empiriske studier er omstrukturering spesielt vellykket når et spesielt stort selskap med mange anleggsmidler søker konkursbeskyttelse i henhold til kapittel 11.

Ikke bare selskapet kan søke om konkurs i kapittel 11. Selskapet kan også tvinge kreditorene til å gjøre det.

Konkursrett

Hver stat har en eller flere føderale konkursretter . Dette er spesialiserte føderale domstoler med heltidsdommere (se United States Federal Courts ). Merknad om heltidsdommere: I USAs nederste jurisdiksjon har en dommer ofte flere jurisdiksjoner som han eller hun arbeider etter tur, for eksempel: B. holder domstolen på ett sted i bare en uke i måneden.

Konkursdommeren må ta alle avgjørelser i tilfelle konkurs - inkludert godkjenning av nye lån som skal tas, avregning av krav mellom selskapet og kreditorene, bekreftelse av omstillingsplanen.

Et selskap som er basert i flere amerikanske stater har valg om hvor de skal søke konkurs - på stiftelsesstedet, i selskapets hovedkontor, på stedet for hovedvirksomheten, på stedet for hovedaktiva, på stedet for et av dets datterselskaper. Store selskaper foretrekker konkurs ved domstoler der konkursdommerne har god erfaring med store, kompliserte konkurser - som konkurser. B. New York eller Delaware .

Omstillingsplan

Vanligvis utformer selskapets ledelse en gjelds- og egenkapitalstruktur som gjør selskapet lønnsomt igjen. Dette følges av omfattende møter med en kommisjon av representanter for kreditorene og aksjonærene for å forhandle om en omstillingsplan. Etter endelig innlevering av restruktureringsplanen til konkursretten, stemmer kreditorene og aksjonærene om planen. Konkursretten må da gi endelig godkjenning til omstillingsplanen.

Hvis det ikke kan oppnås noen avtale med alle kreditorer eller grupper av kreditorer, kan selskapet foreslå konkursretten å godta restruktureringsplanen mot kreditorens stemmer (klapp ned) . En nedstengt omstillingsplan må oppfylle høyere lovkrav enn en gjensidig omstruktureringsplan.

Aksjonærer

Kapittel 11 sørger for at kreditorer som ikke mottar penger eller ny gjeld fra det konkursrike selskapet i stedet får aksjer i selskapet. Under visse omstendigheter kan de opprinnelige aksjonærene erstattes helt av de nye aksjonærene.

Et av de juridiske kravene til en nedfelt omstillingsplan er at ingen av aksjonærene som stemte mot omstillingsplanen, mottok noen verdi før kreditorene ble betalt (penger, nye obligasjoner eller varer). Derfor avhenger aksjeverdien etter en kapittel 11-konkurs i hovedsak forholdet mellom selskapets verdi og summen av gjeldskravene.

Arbeid i selskapet under konkurs

I henhold til kapittel 11 kan selskapet ikke avgjøre krav som oppsto før konkursinnsigelse uten konkursdommerens samtykke. Konkursdommerens godkjennelse er også nødvendig for alle betalinger eller transaksjoner som ikke er en del av selskapets daglige virksomhet (“transaksjoner som ikke er i ordinær virksomhet”).

Selskapet vil fortsette å operere så regelmessig som mulig. Imidlertid kan omdømmeskaden som følger konkurs negativt påvirke selskapets forhold til forretningspartnere og kunder.

Med unntak av de sjeldne tilfellene konkursretten oppnevner en bobestyrer , fortsetter selskapet å operere under styret. Mange selskaper beholder sin gamle ledelse. Noen ganger byttes også ledelsen ut. Kreditorene gjør ofte sin godkjenning av en restruktureringsplan avhengig av utnevnelse av ny ledelse. Noen ganger ansettes denne nye ledelsen - etter forhandlinger med kreditorene - i påvente av kapittel 11 konkurs.

Ansatt i det insolvente selskapet

Et selskap kan avgjøre ansattes krav som oppsto etter konkursinnsats - lønn og egenbetalinger (ytelser - inkludert pensjon og medisinsk behandling - 401 (k) plan ). Konkursretten kan også bestemme at utestående betalinger som var forfalt før konkursbegjæringen ble utbetalt til de ansatte - men bare utbetalinger som oppstår i ordinær virksomhet. Uansett har de utestående lønningene prioritet fremfor usikrede kreditorer.

De fleste gamle kontrakter med ansatte kan avsluttes av selskapet.

Avsnitt 1113 i US Bankruptcy Code inneholder kriterier selskapet må oppfylle for å si opp eller endre en konsernavtale. For eksempel må selskapet først prøve å forhandle om endringer med ansatte i god tro . Konkursretten må da fastslå at fagforeningen har avvist selskapets forslag uten god grunn, at alle selskapets forslag er nødvendige for omstillingsplanen, og at andre interessenter (for eksempel ikke-fagforeningsmedlemmer og kreditorer ) også ofre. Hvis selskapet med hell avslutter en kontrakt med de ansatte, har de ansatte rett til selvhjelp , inkludert streikerett.

Pensjonskrav

De fleste eiendelene til de ansatte i pensjonsplanen (f.eks. 401 (k) ordning) påvirkes ikke av konkursen. Disse pensjonsplanene inneholder imidlertid ofte selskapets aksjer. Disse kan falle i verdi eller bli helt verdiløse.

Yrkespensjon (ytelsesplan) går ofte tapt i konkursen. Som en del av omstillingsplanen behandler selskapet arbeidstakerens pensjonskrav som et krav som oppstod før insolvenssøknaden, og som derfor utløper.

Noen av selskapets pensjoner dekkes av Pension Benefit Guaranty Corporation - et byrå for den amerikanske føderale regjeringen.

Avtaler om selskapets egenbetaling for medisinsk behandling etter pensjonering kan avsluttes eller endres av selskapet i forbindelse med konkurs. En endring avtales vanligvis med fagforeningene.

Seksjon 1114 i den amerikanske konkursloven stiller spesielle krav til reduksjoner i medisinsk egenbetaling for pensjonister. Selskapet må først prøve å forhandle om endringer i god tro med fagforeningene eller et rettsoppnevnt pensjonistrepresentantutvalg . Konkursretten må da fastslå at fagforeningene eller representasjonskomiteen har avvist selskapets forslag uten god grunn, og at endringene er nødvendige for omstillingsplanen.

kritikk

Kritikere klager over at kapittel 11 er for mild mot selskaper som ikke er verdt å restrukturere. Økonomien lider av dårlig administrerte virksomheter. Kapittel 11 lar mislykket ledelse fortsette sitt arbeid. Vanligvis erstattes ikke ledelsen under kapittel 11 etter at konkurs er åpnet, fordi det antas at den gamle ledelsen kjenner selskapet og kundene bedre enn en ny.

Et annet poeng med kritikk er at kapittel 11-selskapet praktisk talt drives under rettens beskyttelse. Dette gjør at selskapet ofte kan komme tilbake med et stort forsprang og konkurransefortrinn i markedet. Denne urettferdige fordelen forvrenger markedet, skader andre konkurransedyktige selskaper og truer dem med konkurs.

Hvis ett eller flere dominerende selskaper søker om konkurs i kapittel 11, kan det være betydelig overkapasitet i det berørte markedssegmentet .

Det mest siterte eksemplet på dette er de amerikanske flyselskapene. Halvparten av kapasiteten som ble tilbudt i 2006 ble levert av flyselskaper som opererer under kapittel 11. Disse flyselskapene måtte ikke lenger betjene sin gamle gjeld , hadde økonomiske midler til å utvide rutenettet og førte en aggressiv priskrig mot konkurrentene. Alt dette skjedde med godkjenning fra konkurskursretten. Et flyselskap har vanligvis høye faste kostnader (faste kapitalkostnader) for flyene og gjelden som ligger på det.

Fremtredende selskaper i kapittel 11

I september 2008 var Worldcom den største kapittel 11 konkursen noensinne. Selskapet ble verdsatt til 103 milliarder dollar per 21. juli 2002. Dette ble langt overskredet av Lehman Brothers- konkursen 15. september 2008. Investeringsbanken hadde en forvaltningskapital på 786 milliarder dollar. I 2009 begjærte General Motors konkurs kapittel 11.

Se også

• Kapittel 9

weblenker

• Tittel 11 - Konkurslovstekst (engelsk)
• Kapittel 11 - Konkurs Grunnleggende prosedyre for konkurs
• Spørsmål og svar: Nye amerikanske lover om konkursbeskyttelse BBC News , 16. oktober 2005 (engelsk)
• Roman Trips-Hebert: Omstillingstiltak i amerikansk konkurslov. En sammendragssammenligning med den tyske forbundsdagens insolvenskode vitenskapelige tjenester , utarbeidet 17. april 2009

Individuelle bevis